近來日元匯率也隨歐元匯率上揚而產生了一波較為強勁的反彈，日元匯率在8月15日昇至兩個多月以來的最高水平1美元兌119．05日元。那麼如何來看待近期日元匯率呢？

　　從日本經濟情況看，自首相小泉純一郎上任以來日本經濟狀況更是每況愈下，最為嚴重的是本周二公布的日本7月份失業率達到了創紀錄的5％。同時市場預計在9月6日公布的今年日本第2季度國內生產總值增長率將比上季度下降0．8％。所以眾多不利的經濟數據將不支持近期日元匯率上漲。

　　在日本經濟出現極為疲軟時，從美國方面來講也是允許其相對貶值。因為在前幾年由於擔心日本經濟超越美國經濟，所以在美國貿易保護主義勢力的影響下，有意讓日元昇值，以阻止其出口貿易的上昇，從而減輕對美國經濟的威脅。同時，從現在日本方面來講，也是願意自己的匯率相對低一些，以利於刺激日本經濟。比如本周日本財政副相黑田東彥曾表示，日元最近的上漲是不適合經濟基本面的。這反映出，日本官方對日元上漲有所擔懮。

　　筆者認為，這種現象的發生主要是市場不願過度拋售日元所造成的。由於今年美國經濟形勢不明，因而市場對美元匯率有所防備；而歐元今年大部分時間裡一直是處於弱勢，雖近期有所反彈，但是對其未來走勢，市場仍感到迷茫。相反，在日本半年財政結算臨近階段期，市場上反而在逢低買入日元，減緩了日元的跌勢。

　　以前日元一直是市場投機資金主要參與買賣的貨幣，但是在今年前4個月日元匯率有所活躍後，目前的波動卻逐漸的趨窄。今年2月至4月，日元匯率在1美元兌114．28至126．82日元之間波動，振幅為11％；4月至6月日元匯率在1美元兌118．26至126．82日元之間波動，振幅為7％；6月至8月，日元匯率在1美元兌119．05至126．14日元之間波動，振幅為6％。

　　那麼如何對日元進行操作呢？筆者認為，以今年日元匯率在1美元兌114．28至126．82日元之間波動為根據，得出如果日元能衝破上檔1美元兌116．70日元阻力位，則日元會進一步上昇；而有效跌破下檔支橕1美元兌124．42日元，則日元將創出年內新低。

　　從短線角度上講，當日元下跌至1美元兌122．50至123．00日元范圍內，可以短線買入日元搶反彈。（李駿）