我國最初設立B股的一個重要目的是為了吸引境外投資者，為企業籌集寶貴的外匯資金。隨著十餘年來我國證券市場的迅速發展，H股、紅籌股等融資渠道的拓寬，B股市場已不再是吸引外資的唯一手段和主要手段。據統計，1998年深滬兩市B股無一家新股發行上市，1999年也僅有三家公司B股發行上市，共籌資2000多萬美元。而2000年，B股擴容速度雖開始加快，但籌資規模仍較為有限，扣除境內投資者的外匯申購部分，外資籌集效果更不樂觀。相反，許多B股公司紛紛突破限制而增發A股，B股的融資功能在一定程度上已被A股市場取代。而融資作為證券市場的終極目標和永恆的主題，其功能的喪失也就使該市場失去了它獨立存在的意義。此外A、B股市場分割不利於提高整個證券市場的流動性和效率；對於同時發行A、B股的上市公司來說，由於初始發行價的不同以及只對A股實施單方面的高價配股或增發，存在著B股投資者特別是境外投資者侵佔A股投資者利益的可能與事實，這與證券市場『三公』原則相矛盾。

　　無論是從投資者人數、還是從成交資金數額的角度看，如今的B股市場都已是境內投資者的B股。雖然在市場創建之初，境外機構投資者在B股市場中佔有舉足輕重的地位，這是由B股私募發行方式所決定的。但是近幾年來，支橕B股市場的資金70％是境內外匯，境外券商早在1999年就被排在『十大成交額』之外了。中國B股市場去年昇幅達130％，而境外投資者卻減少了40％。另據粗略統計，1996、1997年境外機構佔有B股市場份額約80％，至2000年已迅速降至15％，預計今年這一比例將會更小。

　　今年2月19日的開放政策，通過消除B股市場投資者的進入限制，結束了B股市場長期低迷和交易不活躍的歷史。境內機構投資者和個人投資者更是佔據了B股市場的主導地位，成為決定B股市場走勢的主導力量。由於國內投資者通常同時參與A股與B股兩個市場，接受同樣的公司信息，投資理念日漸趨同，造成了兩個市場甚至於部分個股的走勢出現聯動性。經過上半年3個月波瀾壯闊的攀昇行情，大部分B股的價格已非常接近A股，個別如海航B、輕騎B甚至一度超過了A股價格；與此相應，B股的市盈率也急速提昇，5月底時已基本與A股持平。由此可見，讓境內合法投資者自由進入和退出B股市場，可以極大地平抑A、B股市場的價差。

　　目前A股掛牌公司近1150家，B股掛牌公司僅114家，B股市場掛牌公司數尚不足A股市場的10％，流通市值約為A股的2％左右。這一數字與原來的轉配股相比尚且不及，更不用說與國有股減持數量相比了。因此，正如小溪之入海，B股價格的波動不會對A股造成太大衝擊。

　　隨著我國經濟體制改革的深化和證券市場環境的逐步變化，B股市場功能退化、制度缺陷日益突出的弊端，已越來越成為我國證券市場自身向市場化、規范化和國際化目標發展的障礙。而要從根本上消除這些弊端，徹底改變A、B股的分割狀態，當然走A、B股合並這條路乃是最佳選擇。(鄭旺)