對通信巨頭AT&T公司來說，歷史總是有著驚人的相似之處。1984年，美國作出了分拆貝爾公司的決定，於是有了長途電話公司AT&T。而現在的AT&T已經不僅僅是一家長途電話公司，它還經營無線通信、有線電視、寬帶通信以及因特網接入業務，但是現在它又處於被分拆的境地，就和當初一樣AT&T即將再度成為一個長途電話公司。只不過當時是國家政府機構作出的決定，而現在是迫於投資商的壓力。

　　投資商信心大減，分拆勢在必行先不論是好是壞，AT&T在把業務范圍拓展到長話以外時，沒有半途而廢過。當進入無線領域，它把AT&T無線集團建成了全美第三大運營商。當該公司決定跨進有線電視行業，它花了1000億美元收購了Tele－Communications公司、MediaOne集團和其他幾家公司使自己成為全國最大的有線電視公司。當它擁有了有線電視網絡，AT&T便開始高舉寬帶網絡的旗幟，並且熱衷於電纜調制解調器高速接入因特網。

　　公司的首席執行官C. Michael Armstrong經過了數年的精心經營，通過並購終於把AT&T打造成了一家能提供所有通信業務的大雜燴公司，但是同時他也讓AT&T背上了高達625億美元的巨額債務。

　　於是投資商不高興了，對於他們來說，他們希望其投資能夠盡快見到成效。在這樣的壓力，AT&T不得不打消成為最大電信運營商的美夢，現在它認為還是規模小一點好。目前AT&T正在進行一項為其10個月的計劃，正准備對公司進行重組，將其支解四個獨立的實體。AT&T認為就分拆帶來的挑戰性而言，在這一點上與其當初進軍非長話業務時的情形類似。

　　IDC的一名電信業分析家Mark

Winther說，『Armstrong的擴擴張計劃確實不錯，但問題是它需要的不是3年而是10年纔能見到成效，當然投資商是不會願意等上10年的。』

　　AT&T的最終歸宿：一分為四當AT&T在2000年10月第一次描述其分拆計劃時，聲稱要將公司分拆為四個分立的實體：AT&T

Consumer（AT&T消費）、AT&T Business（AT&T商業）、AT&T Wireless（AT&T無線）和AT&T Broadband（AT&T寬帶）。該計劃預定於2002年中期實現，每個公司都將獨立運營但仍使用AT&T的品牌名。AT&T商業公司將保留目前的『T』股票標記。

　　AT&T無線子公司的分拆進展頗為順利。在2000年4月27日，通過IPO，AT&T無線部門籌集了106.2億美元。7月9日，AT&T轉讓了其仍持有84%的AT&T無線的股票。AT&T擁有1640萬用戶，其中668,000用戶是在2季度新增加的。該公司的股票在上周二以每股16.85美元收盤，而它首次發行時每股為29.50美元。

　　Forrester Research公司的電信分析家Jeanne Schaafr認為在目前電信業整體低迷的情況下，AT&T無線部分的分拆進展可謂平滑。他說，『你可以說這有點令人吃驚，AT&T無線公司看上去運作良好，並且正在按照預定計劃發展。』

　　但是投資商對AT&T這一分拆計劃的信心卻正在減弱，同時AT&T公司的股票在過去一年半中已屢屢受挫。2000年3月29日，該公司股票以每股60.25美元收盤；在12月29日，跌到了52個月來最低的16.50美元。在上周二，收盤價為19.87美元。隨著股票的下跌，人們開始關注其日益增長的債務，預計在2000年底其債務已經高達625億美元。

　　但到今年7月底，AT&T已把它的債務減到大約400億美元，這主要歸功於一些有線電視股份的出售。AT&T也達成了一項出售其在Cablevision系統公司股份的協議，這些出售的股份價值高達10億美元。Cablevision稱將在六個月內出售AT&T在該公司大約49%股份的剩餘部分，價值25億美元。

　　誘人的寬帶，誰來買？在這次分拆中最引人注意的方面是AT&T的寬帶部分。因為這畢竟是公司花了1000億美元收購的。對於首席執行官Armstrong來說，把寬帶業務部門建成一個有線電視和高速因特網供應商也是他任期內最可誇耀的業績。

　　分析家們仍認為AT&T的寬帶業務部分和其大約1400萬有線電視用戶是它最有價值的財產。這一部分的出售可抵消或至少顯著減少其剩餘的債務。

　　在整個重組過程中，AT&T高層稱決心為寬帶部分發行一種跟蹤股，主要是因為可從IPO發行中獲得大量資金，使得AT&T可以免除在寬帶部分的債務（約為150億美元）。

　　然而，AT&T的分拆計劃注定不會是一帆風順的。

　　今年7月份，全美第三大有線電視公司Comcast主動為AT&T的寬帶分部投標400億美元。但是AT&T拒絕了，並自那時起就有報道稱它正與迪斯尼和微軟商討各種全部買下或合股的方案。

　　IDC的Winther認為AT&T只是借此跟Comcast討價還價罷了。他說，『誰能拿出多少錢是問題所在，顯然AT&T是在不利位置。它花了1000億來建寬帶，而Comcast僅為此出價400億美元。但是，我不認為還有其他公司能拿出這個量級的金額。』

　　AT&T公司的發言人John Heath稱該公司將暫停為其消費者部分發行跟蹤股票的計劃，直到其到對寬帶部門的分拆作出決策為止。

　　Heath說，『我們仍堅持我們的重組計劃，因為分開交易的股票易於投資商作出評估。但是在寬帶部分的計劃敲定以前，不會決定何時開始消費者業務部門的分拆。』

　　從哪裡來，回到哪裡去！隨著無線業務部門分拆的完成已經寬帶業務部門的分拆拉開序幕，AT&T又將回到1984年貝爾系統分拆前的狀態：它又將成為一個長途電話公司。只不過當時是國家政府機構作出的決定，而現在是迫於投資商的壓力。Forrester公司的Schaaf認為AT&T將面臨著一系列新的挑戰。

　　這位分析家稱，『他們又回到了以前的業務領域，但問題是怎麼賺錢？可能不得不把語音業務與因特網做某種程度的融合。』

　　最近有報道稱英國電信將從Concert(一家與AT&T的合資企業，提供全球通信服務)撤資，這立刻引起了人們的關注：今後新的AT&T將如何保持它的全球業務？

　　而IDC的Winther說，『AT&T離不開Concert，因為他們需要跨國的運營能力，他們必須考慮好如何利用並且加強這家合資公司的實力。』