在今年的全球資本市場上，中國的B股以無可爭議的事實獲得了2項第一：其一是短周期漲幅居全球股市第一。滬市B股綜合指數從今年2月19日復牌後的83.2點至6月1日的241.61點，上漲188.67％，同期深市B股綜合指數亦上漲246.47％。隨之而來的是，市場中絕大多數個股漲幅在1倍以上，部分個股漲幅在2倍甚至3倍以上；其二是短周期跌幅居全球股市第一。

　　滬市B股綜合指數自6月1日以後至今最大跌幅40％，收盤跌幅31.05％，同期深市B股綜合指數自6月1日以後至今最大跌幅42.72％，收盤跌幅34.58％。與之相伴隨的是，市場中絕大部分個股跌幅在50％以上。

　　何以會形成如此蔚為壯觀的局面呢？其根源在於政策導向的影響。B股原本僅向境外機構及個人投資者開放，但由於其上市企業質地欠佳、更由於其市場規模小、流動性差而長期低迷。為改變這種狀況，管理層決定自2001年2月19日起B股對境內居民開放。管理層做此決策無疑是基於2個方面的考慮：其一是恢復B股市場的籌資功能，使業已陷入停滯的B股市場重新復活；其二是為境內居民近800億美元的外匯資金尋找投資渠道，既減輕付息壓力，又可將寶貴的外匯資金為我所用。

　　由於B股長期低迷所形成的與A股的巨大價差，在政策導向的影響下形成了井噴式行情，兩市B股綜指曾連續7個交易日漲停。不少早年介入B股的境內外投資者因而徹底解套，更有外資機構在獲取巨大盈利後大規模減持。與此同時，相當部分境內外匯資金亦想方設法繞開6月1日的限制提前入市，也賺了盆滿缽滿。可憐的是6月1日解禁後介入的投資者由於在高位接盤而深度套牢，欲哭無淚。有香港財經媒體指出，此次B股開放讓外資解套，讓全國人民套牢。此種說法確很偏激，但也反映了是次B股開放政策欠妥之處。

　　事到如今，再來談論B股開放政策有無妥當似乎沒有意義，但古語雲：前事不忘，後事之師。現在回過頭來檢討本次B股開放政策的利弊仍然是很有必要的，至少可避免在以後的決策中犯類似的錯誤。投資者十分不滿的是，為什麼境內居民要6月1日纔可介入？而境外投資者則不受此限，由此造成投資者市場准入的不公平，從而為外資逃離境內居民被套埋下伏筆。何以如此？難道僅是為了抑制外匯投機？那為什麼不可以延長B股停牌，在此期間，讓境外投資者及境內居民開戶，以維持市場的公平。另一方面，管理層在做出B股對境內開放決策時，應能考慮到B股市場容量小，一量開放復牌會形成井噴式走勢，而為了解決這一問題，為何不在正式開放復牌當日同時推出大量新B股發行及原有B股公司增發新股。也許有我會說，一下子到哪裡去弄那麼多新B股發行？這個理由並不成立。為什麼不可以讓B股持續停牌一直等到B股再融資辦法出臺及大量新B股發行准備完畢時再復牌呢？做到以上2點，最起碼給市場投資者以公平，同時也實現了B股再籌資的功能，更主要的是避免市場的劇烈震蕩以防止大傷元氣，從而確保管理層開放B股的政策意圖能得以真正實現。