盡管昨日B股走勢出現反復,但近日來B股市場出現了間歇性的放量大漲行情,使得市場多空分歧再起。筆者認為,目前大盤行情仍屬於帶有誘多性質的反彈行情,理由如下。

　　從技術面看,反彈的特征明顯。滬深B股從六月初急挫以來,最大跌幅分別高達46.2%及47.9%,技術超賣相當嚴重,自身已積蓄了爆發式的反彈能量。且盤面顯示,大盤反彈中成交難以持續放大,走勢飄忽,且受外圍股市特別是A股的影響極大,B股反彈特征明顯。

　　從主力動向看,近日大盤的反彈帶有較強的誘多性質。前日滬市氯鹼B成交量高達2729萬股,已接近前期歷史高峰期的水平,這似乎已不是散戶行為,但相信也不是新主力所為,因為滬市B股在前期急瀉時伴隨著成交量的銳減,新的主力沒法低位介入,因此可認為是前期井噴行情中未能全身而退的主力利用目前大盤反彈的要求順勢誘多,這點也可從深市近兩日領漲的中魯B的表現可得到進一步的印證：該股是前期井噴行情的領頭羊,而近日有主力欲再度利用它的影響力來誘多匯聚市場人氣。B股市場是個散戶市,主力介入的深度就決定了行情的高度：從前期井噴行情看,第一波行情（2月19日至3月23日）深市之所以明顯強於滬市,主要是因為深市有主力籍一級市場私募收集的次新股籌碼而大肆拉抬,使得人氣高漲；第二波行情（3月23日至6月1日）滬市通過狂拉輕騎B及海航B等,使得其股價曾一度趕超其同股同權的A股,為其它B股打開上行空間,大盤從深強滬弱演變為深弱滬強。但在第二波行情中,深市主力利用滬市的強勢為掩護已功成身退,目前市場的散戶特征明顯,而滬市主力在六月前雖曾利用市場對『六一』利好的憧憬來誘多減磅,但仍未能全身而退,而在『六一』後,大盤出現大幅調整,且成交量大幅銳減至高峰期的十分之一,因此主力在下跌途中也難以出局。盡管目前滬市B股平均市盈率較深市高出50%,但滬市殘餘主力的存在,使得近期滬市在跌市中較深市抗跌,而在反彈中又明顯走強於深市,近期大盤成交量更是較深市高出一倍,相信近期及未來主力仍將會護盤及誘多,深弱滬強的格局仍將延續。

　　從政策面看,長期以來,困擾B股可持續發展的根本原因仍在於管理層對B股發展前景的不明朗定位。最近深圳證券交易所B股結算會員對B股結算數據接口進行重新修訂,曾一度使得市場投資者對B股政策面產生了新的憧憬,但市場人士認為,此舉僅是針對B股增發業務,如閩燦坤B增發B股等,而非預示新股擴容政策的出臺。盡管近期市場有不少關於發展B股的管理層講話及利好傳聞,但均是『只聞樓梯聲,不見玉人來』。同以往一樣,B股後續政策難產,使投資者又開始重新審視管理層發展B股市場在實際操作中的困難。目前B股的發展取向又復歸迷匯。

　　展望後市,短期內大盤仍有望震蕩上探,但缺乏政策面的配合,殘餘主力生產自救式的誘多空間有限,預計深市3月底4月初所構築的天量密集區及滬市5月底6月初所構成的密集區將對大盤上昇構成沈重的壓力,建議倉位重的投資者逢高減磅。（平安證券綜合研究所 鍾精騰）