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上周五歐元兌美元尾盤收報0.8920,上漲1.34%,創下自7月18日以來最大的單日漲幅,盤中一度衝至0.8941高點,為5月4日以來最高,並突破200天移動平均線0.8893。美元兌日元一度跌至121.38,為6月15日以來最低,雖後又回昇至121.75,但較上日紐約收盤價仍大幅貶值1.49%,為5月23日以來最大單日跌幅。美元的連日走低為眾市場投資人士投來一片陰雲。筆者認為,造成此次美元大幅下降的原因主要有以下兩個方面:
不景氣的經濟數據和美國聯邦准備理事會(FED)上周三發表的褐皮書是導致美元下挫的最重要原因。上周美國公布6月消費者信貸減少15億美元,為自1997年11月以來首度下滑。而消費者信貸下降引發市場擔懮家用支出可能將出現放緩。至目前為止,家用支出仍為支橕美國疲弱經濟增長的支柱之一。8月4日公布當周初申請失業金人數增加至38.5萬人;7月進口物價下降1.6%;出口物價下降0.4%。上周三美國聯邦准備理事會(FED)發表的褐皮書更指出,6月和7月美國經濟依舊遲緩,近來制造業疲弱的現象幾乎在各區域皆可見,且已擴散至其他產業,很多區域都顯示,對辦公室空間和貨運的需求都減少了。近期盡管已調降預期,零售銷售仍舊表現遲緩,經常低於預期。一連串的經濟不景氣報告,導致美元大幅下挫,使市場對以格林斯潘為首的美國聯邦准備理事會(FED)一貫的寬松貨幣政策產生懷疑,而這更粉碎了人們對於『新經濟典范』(此名詞被用來解釋美國九十年代經濟高速增長而又沒觸發通貨膨脹的狀態)的信念。
美國自本年度1月3日以來六次降息,共降息275個基本點,至3.75%。而目前歐洲央行(ECB)的最低競標利率則為4.5%。勞工部稍早公布的7月份生產者物價指數(PPI)下降0.9%,為近八年來最大降低幅,此數據令市場越發認為美國聯邦准備理事會(FED)在8月21日會議中將第七度降息。而上周初歐洲央行(ECB)首席經濟學家易辛表示歐元區利率在適當水平,並未阻礙經濟增長,並明顯表示市場應停止預測ECB於8月31日夏季最後一次例會上調降利率的可能。二種貨幣之間的巨大的利差無疑為歐元爭得了更多的買盤。
眾市場投資人士最關心的是美元是否會持續跌勢。筆者認為,歐元本周將仍會有小幅上揚。鑒於此次歐元的上昇並不是受歐元區自身經濟增長所帶動,而美元的下挫將在市場產生買入美元的機會,歐元的上昇空間有限。自上周歐元兌美元突破了0.8880至0.8900區域的主要阻力後,將進一步上揚至0.8972,即50%的回調目標,在0.9007形成重要阻力位。近期眾市場投資人士的關注點應在稍後美國聯邦准備理事會(FED)、歐洲央行?ECB 的例會上是否減息、8月23日德國將公布的國內生產總值(GDP)、歐洲央行(ECB)貨幣政策的第一支柱M3貨供額以及各國公布的其他經濟數據上。(浦發銀行 周燕)
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