觀點摘要：全球經濟的陰雲揮之不去，銅市疲弱依舊，市場清淡，買盤稀少，價格在下穿前期支持1480後跌勢加速，短期內整個弱勢行情難有改觀。

　　倫銅本周未能守住1480支持，之後價格延續跌勢，出現加速下探，接連擊穿1470、1460價位，並且一度探低到1450以下，周末收盤1462美元，較前一周下跌46美元。本周最高價1503美元，最低價1449美元，波幅為54美元。持倉量增加2724手，庫存增加11200噸，現貨對三月期貨貼水維持在25美元左右。

　　世界經濟依舊在遭遇寒流的衝擊，沒有什麼好轉跡象。本周最令人關注的當數美國聯邦儲備理事會（FED）的褐皮書，褐皮書指出：6月和7月美國經濟依舊遲緩，近來制造業下滑的情況已開始蔓延至其他經濟領域，且已擴散至其他產業，零售銷售仍舊表現遲緩，經常低於預期。從中我們可以看出美國經濟依舊處於下滑趨勢中，所以現在市場預期FOMC今年將做第七度降息以提振美國搖搖欲墜的經濟。另據美國媒體報道，FED主席格林斯潘已有退休之意，不管外界如何猜測，也從另一個側面反映出美國經濟此次遇到的麻煩實在不小。歐洲方面，德國六月份工業生產下降，工廠定單下跌2。5%，七月份失業人口增加10。4萬人，市場預計ECB也將會調降利率來刺激經濟，總的看來，宏觀經濟面還在衰退當中，短期內難以觸底回昇，所以估計後期還有更差的消息出現。

　　銅市目前相當疲弱，市場缺少支持，沒有任何因素能激勵買盤進場，價格在交易清淡的情況下滑低，空頭主導市場將價格逐級往下打，而買盤稀少，多數在觀望中。從本周價格運行軌跡來看，基金空頭在延續原來的操作手法，拋空----價格下跌----破支持位----多頭止損，價格繼續下跌-----在下一支持位整理-----部分空頭平倉，再拋空----新一輪的下跌……，本周銅價下穿1480後急速下滑，周末在觸及1450低位後出現空頭平倉，引發大幅反彈，此類沒有主動性買盤參與的反彈是缺少動力的，很明顯是基金為再次拋空留下空間。目前市場需求相當低落，LME庫存還在維持增長，ICSG公布報告顯示，1-5月全球銅過剩12萬噸，估計後期仍有大量銅入庫。圖表上，大規模的下跌趨勢還在繼續，價格缺乏有效支持位，下方空間十分廣闊；均線系統呈空頭排列，且處於發散狀態中，後市有繼續下探低位的可能，第一目標在1450。

　　本周滬銅跟隨LME銅大幅下挫，國內空頭主導市場，短線拋盤比較活躍，價格連創新低，滬銅12合約本周收盤報15060，比上周跌310點，周K線為一根實體190點的陰線。技術上，移動平均線呈空頭排列，後期有繼續下探低位的可能。操作上，繼續保持空頭思維，在國外市場沒有止跌之前，不可盲目抄底。 （深圳實達期貨）