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B股的繼續擴容是必然的,但時間可能推後。B股設立的初衷在於吸引境外資金,作為籌資功能的重要工具,B股的市場容量太小,很難吸引投資者,那麼,B股的融資功能將要喪失。可以認為B股擴容是B股向境內投資者開放政策的必然結果,B股擴容已經刻不容緩。據了解,國務院正在制訂有關B股發行的辦法,但在一些關鍵問題上出現分歧。有關執行辦法呈交已經兩個月,但遲遲未能出臺。
B股新的發行辦法可能采取公募私募結合的發行方式。B股新的發行辦法可能采取公募私募結合的發行方式。B股原先都是采用對境外投資者私募的方式發行新股,增加了境內投資者群體之後,首次募集上市的新B股發行可能采取的方式是對境外投資者私募與對境內投資者公募相結合。
在條件成熟時,B股市場也有向境內機構投資者開放的可能。自B股市場向境內個人投資者開放以來,B股市場已成為一個以散戶為主的市場,缺少機構投資者的參與是造成市場脆弱性明顯、投機性嚴重和穩定性差的主要原因之一。因此,我們認為在B股市場運行到目前狀態,允許境內機構投資者參與B股投資的問題將被提上議事日程。市場議論較多的話題就是先以基金的形式介入,設立B股基金包括中外合作的B股基金,然後在相關條件成熟後再真正向境內機構投資者開放。
市場交易制度及交易費用存在與國際接軌接軌的可能。現行的『T+0』交易制度已經不合時宜。早期由於市場交投清淡,為了增強市場活躍性,實行『T+0』交易制度。但隨著B股市場向境內個人投資者開放,市場活躍度已經徹底改變,而且『T+0』交易制度也開始造成市場的過度投機和波動。因此,B股很可能實行與A股一樣的『T+1』交易制度,這樣更符合國際慣例;
在交易手續費方面。目前B股實行的是固定傭金制,並且費用偏高,B股的交易手續費比A股交易手續費高出10%,這顯然有違國際交易費用浮動化的大趨勢,由於B股市場還將在相當長的一段時間內存在,繼續發揮其向境外投資者融資的作用,所以B股的交易手續費需要與國際慣例接軌,將面臨著調整的可能。
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