本周滬深股市可謂陰雨連綿，周初只是慣性瞬間衝高觸及25日均線即單邊回落，但隨後在行情尚未走壞之際卻有推出四家新股即將發行的消息，在國有股減持細則沒有出臺之前，各擬發新股公司均按自己的理解將國有股減持定價與新股發行所價一致。這被市場理解為重大利空，大盤也隨之跳空低開一路下挫，整體走勢弱勢畢現。總的來說，我們認為雖然目前的走勢是由基本面的利空所致，但技術面上的提示應更值得在二級市場操作的投資者的重視，尤其是走勢型態方面所透露出來的信息。從技術型態分析，首先從浪型看，從6月14日最高點以來的調整至今已經走出一個明顯的5浪下跌的走勢。從幅度測算，第3波和第5波（暫以2063點為低點）分別下跌116點和121點，約是第一波跌幅的1.382倍。其次，從型態看若以6月份的雙頭型態測算，則跌破雙頭頸線位後理論下跌目標分別為2245-（2245-2157）=2069點，若整體上以高位復合頭肩頂測算，則下跌的理論目標約為2245-（2245-2121）=1997點，與周五低點相差也不算太多，因此綜合來看這波調整的范圍在2050點附近是可能的。其次，時間周期因素也是最重要的因素。從近說，大盤從6月中旬調整到下周將歷時8周，更細分的話6月14日最高點到下周二就是34個交易日，而從更大的歷史周期來看，以深股91年9月歷史大底45點算起在12.291倍的黃金螺旋周期產生了迄今為止的最高點2245點，而13.109倍的黃金螺旋周期將投影在下一周。在浪型、型態、時間周期的綜合作用下，我們相信基本面再多麼惡劣大盤都有望產生這一輪5波調整的終點。展開與這上波調整同級別的反彈浪，我們預計8月份的行情是一個3段式的反彈行情。這主要是由前期調整波的性質決定。高度會有限，難以再創歷史新高（那是明年以後的事）。由於中報業績集中出臺的影響，對個股影響會比較大。總體而言，下半年的行情不宜樂觀，調整是一個大的趨勢。從基本面看。目前全面整頓和規范市場經濟順序，是今年經濟工作的一個重要任務，而繼續整頓和規范金融秩序是其中的主要內容，國家有關領導前期也曾指出將進一步查處金融機構違法違規經營活動，對多次違法違規的金融機構必須加大嚴打力度，依法嚴厲懲罰，這明顯對主力機構尤其是違規入市的機構投資者起到很大的威攝作用，加上擴容壓力大增，使基本面形成巨大的擴容與監管壓力，這對機構投資者來說是明顯的利空，從6月份至今兩市的強莊股紛紛跳水形成恐慌性的拋售氣氛，充分表明了市場主力機構的心態。相信在今後一段時間裡，兩市中投機性炒作行為將會有所收斂，這會在較大程度上壓制市場人氣，這就要求中小投資者在二級市場上認識基本面的風向標，以及把握好個股技術走勢的特點，有針對性的選擇好入市時機。