觀點摘要：全球經濟的陰雲沒有消散的跡象，銅市需求低落、供應過剩，市場壓力沒有絲毫緩解，價格在下穿前期支持1550後跌勢加速，短期內整個弱勢行情難有改觀。

　　倫銅在上周下穿1550美元支持後，本周延續跌勢，價格出現加速下探，接連擊穿1530、1500等重要價位，周末收盤1510美元，較前一周下跌31美元。本周最高價1550美元，最低價1492美元，波幅為58美元。持倉量增加2180手，庫存增加7950噸，現貨對三月期貨貼水維持在25美元左右。

　　世界經濟的現狀依舊在消磨投資者的信心，宏觀基本面給人的感覺很無奈。西方七國會議僅僅給人們提供一種未來增長的良好預期，而格林斯潘的講話更多是增添了人們的懮慮：他重申美國經濟仍面臨風險，在回昇以前可能變得更壞，並再一次給大家留下降息的想象空間。本周經濟指標好壞參半：美國六月份耐用品定單下降了2%，而五月份是上昇2.7%，打擊了對生產活動回昇的希望；德國重要的IFO商業指標六月份跌到近5年的最低水平，表明這個歐洲最大的經濟體沒有回昇的跡象；但同時德國通脹有所下降，7月份的通貨膨脹年率從上月的3.1%下降至2.7%，增添了ECB減息的可能性；最新公布德國上半年GDP增長1.3%，比原來的衰退預期要好一點。總的看來，宏觀經濟仍存在很大的不穩定性，遠沒有回昇啟動的態度，阿根廷、巴西等新興國家的金融危機還沒有得到緩解，對全球經濟回昇的負面影響不可小視，此外OPEC的減產決定對世界工業生產將是『雪上加霜』。

　　銅市本周在跌穿1550支持後，多頭被迫止損，新的投機拋盤湧入市場，價格出現加速下跌，接連擊穿數個重要支橕位，其間美元走弱和智利地震的消息也未能激發市場興趣，價格一度位於1500下方，整個市場變得十分悲觀。綜合來看，主要還是市場弱勢沒有改觀，難以吸引買盤興趣，而基金樂於持有空頭頭寸，不急於回補，同時另有投機拋盤乘機興風作浪，價格在沒有支橕的情況下連連失守。LME庫存增長的幅度雖然開始放緩，但增長趨勢並沒有結束，市場傳聞還有6—8萬噸銅將入庫。技術上，大規模的下跌趨勢還在繼續，價格跌破了自2036回落以來下降通道的下方支橕線，圖表上缺乏有效支持位，下方空間十分廣闊，前方目標1365；均線系統呈空頭排列，且處於發散狀態中，後市有繼續下探低位的可能，但考慮到跌勢較長，跌幅過大，KD指標長期處於低位，估計價格有整理的要求，上方阻力1530，支橕在1480。

　　本周滬銅跟隨LME銅大幅下挫，國外市場的加速跌勢引發國內多頭止損，空方乘機追拋，價格下跌到兩年多來的低點，周末因外盤回昇，滬銅也收復部分跌幅。滬銅12合約本周收盤報15480，比上周跌250點，周K線為一根實體200點的帶下引線的大陰線。技術上，移動平均線呈空頭排列，後期有繼續下探低位的可能，但技術指標嚴重超賣，存在一定反彈要求。操作上，繼續保持空頭思維，在國外市場沒有止跌之前，建立多倉要謹慎，空單可以考慮適量減倉。（深圳實達期貨 劉志權）