上周末，阿根廷等新興金融市場動蕩加劇，使投資者中出現了恐慌情緒，紛紛轉向瑞郎避險，這令美元遭遇大幅賣壓，兌歐洲貨幣從先前的高點滑落。但美元兌日元強勢依舊，日本國內經濟可能進一步走弱，使日元的反彈匆匆結束，盤中美元重又上摸至125日元。

　　由於市場預期阿根廷可能無法償還高達1280億美元巨額債務的懮慮加深，使投資者紛紛轉向傳統的避險貨幣瑞郎，美元遭遇強大賣壓，令其從一周前所觸及的兌歐元和瑞郎8個月高點下滑。上周五，阿根廷總統推行旨在挽救債務危機的『零赤字』計劃時似乎獲得了一些政治支持，似乎給市場帶來了一絲希望，但國際貨幣基金組織隨即表示，不會考慮加快向阿根廷撥款的速度，也不對該國提供新的貸款，這又打擊了投資者的情緒。不過，市場的恐慌情緒已經逐漸消退。在上周五紐約市場上，歐元兌美元尾盤維持在0．8550附近，仍然受限於最近的交投區間。

　　歐洲方面公布的歐元區今年首季度國內生產總值增長率自原先的0．5％向上修正至0．6％，盡管歐元區投資和進口領域都不甚景氣，使歐元尋獲支橕。而美國方面的數據卻不甚理想，雖然通脹壓力不大，但零銷售勢頭不佳。報告顯示，消費者購物謹慎，購買熱情只有國家經濟活動的1／3，所有銷售活動中，只有新車銷售比較旺盛，但是扣除這一因素後的6月份銷售為下降0．2％。此外，6月份生產者物價指數也意外下降了0．4％，以兩年多來最快的速度下滑。美國股市的連續上揚也阻止了美元進一步的跌勢，因此，尾盤歐元兌美元依然徘徊於0．8550附近，較上一交易日微幅收高0．2％，但比上周三的兩周高點0．8645已經回落了不少。歐元上周三曾一度突破至3月以來的典型下降軌道，但很遺憾未能收在該軌道上方，因此周四出現拉回。歐元6月、7月分別在0．8670、0．8660和0．8640觸頂，因此，過去一個月上檔不斷受制於此區域，且高點下移。從技術面而言，0．8640至0．8670美元區域將構成重要阻力區域，若無法突破，可能引發賣壓。

　　但美元兌日元卻未受多少影響，大幅收高1％，盤中接近125日元。有數據顯示，日本1至6月份破產案件較去年同期增加了1．3％，達9427例，破產債務較去年同期增長了3．7％，為7．2兆日元，凸顯出首相小泉的經濟改革面臨艱巨的任務。此外，日經指數並未受美股上揚的激勵，表現疲弱，同樣打擊了日元人氣。日元只能匆匆結束了短暫的反彈，重新走軟。歐元兌日元也接近高點106．80附近。（仲行知）