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入夏以來,歐洲的天氣一天比一天熱,但德國二板市場新市場卻一天比一天冷清,有343家公司掛牌的新市場平均每天成交額只有1億歐元左右,而高峰時該市場的日成交額曾超過100億歐元。盡管許多股票價格狂跌不止,可敢於入市的投資者卻少而又少。一些投資者整天擔心吊膽,擔心自己所投資的公司說不定哪天會宣布破產;一些業績較好、但受大市拖累股價不停下跌的上市公司也在考慮,是否撤出新市場,改去其他證券市場上市?
爬得高摔得重
至目前為止,新市場已有數家上市公司申請破產,25家公司的股票價格已經掉到了1歐元以下,離正式破產只有一步之遙。在其餘的300多家公司中,有相當一部分上市時所籌集的資金即將燒完,如果找不到新的投資者,這些公司也將邁入破產或准破產的行列。隨著股價的不斷滑落,機構投資者已經基本離場,手中握著股票的個人投資者或者不願忍痛割肉,或者想賣都無人接手,只有那些抱有賭博心理的投機者此時纔有膽量進場一搏。反映新市場整體概況的NEMAX50指數已經跌到1100多點,而在去年3月份該指數曾超過8000點。據市場分析人士預測,指數跌破1000點只是時間問題。專家認為,新市場上市公司中有一半存在嚴重問題,一到兩年之後,三分之一公司將不復存在。
與同是創業板的美國納斯達克相比,德國新市場在當初行情上揚時爬得更高,如今新經濟泡沫破滅時也跌得更狠。納斯達克還產生了一批如微軟、英特爾等世界級的大公司,德國的新市場卻至今沒有幾家在歐洲范圍內有點名聲的公司。一批當初被立為樣板、進入成份指數的軟件、媒體公司,如今都在破產的邊緣徘徊。新市場落到今天這個地步,自有其本身的原因。
缺淘汰少監管
一是新市場沒有淘汰規則。在納斯達克市場,雖然也有很多垃圾股,但一旦一只股票連續30天價格低於1美元,這家公司便會受到警告,如果警告之後90天之內股價還沒有起色,這只股票便會被摘牌,市場有一套有效的淘汰機制,但德國的新市場卻沒有這樣的規矩,不管公司情況多差,市場表現多麼不好,只要不破產,便沒有摘牌之虞。
二是市場規則不完整,監管不力。一些上市公司發布不實信息,欺騙投資者,但卻沒有得到相應的懲罰,內幕交易也層出不窮。由於沒有相應的申報規則,許多了解內情的上市公司經營者兼大股東大量套現,不明底細的普通投資者則大量買進,被死死套住。最後,公司破產了,但公司的創業者卻成了億萬富翁。
新市場的不景氣對德國的高新技術產業及風險投資業產生了嚴重的負面影響。當初那種有個好主意、好技術便不愁沒人投資的時代已一去不復返了。大部分風險投資公司十分謹慎,不敢輕易投資,即使有些項目讓風險投資公司動心,但其要價之苛刻,已經遠非當初了。上市公司也受到極大的影響,那些沒有成熟的商業模式、根本不可能盈利的公司姑且不論,一些確實有前途、但目前還處在起步階段急需資金的企業,由於股市不景氣,無法靠增資擴股的辦法從股市進一步融資,面臨著胎死腹中的危險。新市場的相當部分公司都還處在襁褓之中,如果不能從股市籌集後續資金,只有死路一條。(陳秋良)
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