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--對近期市場基金板塊走強的反思
6月3日各大媒體刊登了對上半年33只基金整體運作情況的批露與分析,結果自然令人大吃一驚--33只基金中竟然只有5只跑贏大盤,而竟有13只出現了虧損(上證指數上半年漲幅為6.99%),而與此形成後年明對照的是,近幾日以來,在市場走出"已連陰"的大背景下,基金板塊忽然大熱起來,更令人稱奇的是,領漲的還是那些單位交易價格較淨值溢價水平最高的小盤基金。莫非A股炒作中的偏好小盤股理念也稱植到了基金投資之中?
首先,應該看到,基金上半年表現較差的原因主要來自於三個方面:1、政策扶持的拐棍支持力度降底,新股申購所獲收益嚴重偏水,特別是上半年新股發行速度較慢,僅這一項對基金的影響就較大。2、大比例分紅的後遺癥,上半年基金均進行了大比例分紅,分紅不僅導致不少基金的重倉品種股份一落千丈,同時也使基金頭寸發生了較大的問題,從而影響了倉位的調整。3、基金整體資金規模較大,運作周期長,且適宜在主流熱點明確的行情中掙錢,而今年上半年恰恰股市是熱點切換速度極快,缺乏持續性。同時又偏重一些投機價值較高的小盤股,不符合基金的操作理念,加之船大難出頭,因此出現大面積虧損和難以跑贏大市的局面就難以避免了。
至於說到近期以新上市的"科"字頭為首的小盤基金的瘋狂表現,一方面是表現了部分主力在市場缺乏熱點的情況下無奈的選擇,同時也是被套的老莊奮力自救的行為趨動,而另一方面,小盤基金(5--10億)均有擴募題材。這從某角度上講也算得上是一種變向的送配,易於為中小投資者接受。第二,下半年新股發行速度有望加快,中石化的發行為基金們提供了一次淨值上漲的機會;同時基金經過半年的換籌碼,下半年有望進入回收期。因此基金近期良好表現也體現市場的一種預期。
在後市基金的操作中應注意以下三點:1、對於科系的三只基金以堅決減倉為主,否則其擴募部分一旦上市,極有可能出現連續暴跌的情形。2、其此結於剛剛發動的一些規模在5億,較淨值僅溢價10%--15%的品種可做短線關注。3、對於目價處於折價狀態的績優大盤基金則應以長線心態積極吸納,後市價值回歸的潛力較為巨大,可重點關注小盤的基金興安(4718)、基金興科(4708)、大盤的基金景福(4701)、基金同盛(4699)。
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