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上周五國內銅價在倫銅場外價下破1580美元的刺激下放量大跌,多頭止損盤大量湧出。宏觀經濟疲弱(尤其是美國經濟)以及銅市業內投機需求的綜合作用是導致期價下跌的主要推動力。
美國經濟是否出現好轉的跡象是銅市上周關注的重點。前半周市場似乎看到一線希望,如美國商務部周二公布的五月新屋銷售數據增長了0.8%,6月消費者信心指數上昇至117.9。然而市場的焦點集中在美聯儲周三的降息上。最終的降息結果卻頗為尷尬,25個基點的下調幅度讓市場怎麼解讀都是利空,因為在美聯儲采取行動前市場大多預計美聯儲只有降息50個點纔足以阻止經濟繼續下滑。或者美聯儲索性不降息,這對市場來說也是利好作用,這說明美國經濟已經出現回昇勢頭,美聯儲不必再降息以激勵經濟。然而美聯儲偏偏只是降低25個基點,並暗示目前美國經濟主要的威脅是經濟疲軟而非通貨膨脹,還有進一步采取降息舉措的可能。這個降息結果對於一直關注宏觀經濟面的銅市來說非常失望,從某種程度上掃蕩了買盤的信心,形成事實上的利空效果。
銅價的下跌除了經濟面的不振外,投機性打壓也是期價下跌的現實性需求。LME銅七月期上有一個佔市場40%的大多頭部位,成為市場投機性打壓的主要目標。這麼大的持倉部位如果出現止損對於空頭來說簡直就是一頓大餐,因而市場在投機慣性的主導下持續陰跌,目的無非是為了觸發多頭止損,這是期價下跌的直接因素之一。
上周倫敦銅庫存大幅度上昇也給市場帶來壓力,截至上周五倫敦銅庫存上昇了26450噸,達到453550噸,市場傳言在以後的一段時間裡還有9萬多噸銅入庫,這無疑會對欲抄底的多頭造成心理壓力。庫存的大幅度上昇似乎又在演繹隱性庫存向顯性庫存的轉換,為銅市走熊提供配套機制。
隨著夏季的來臨,銅市的消費淡季也伴隨而至,而供應面卻沒有聽到新的減產聲音,即使6月23日受到地震襲擊的秘魯,其產銅量排名世界前十名的公司也未出現減產的跡象。因此銅市的供需格局短期內可能出現失衡的現象。
展望後市,倫敦三月銅從去年9月14日的2036美元高點下跌至今,已經歷了四段幅度不等的下跌。且本段下跌從1756美元開始,跌幅接近200美元,期價並未出現有效的反彈。均線系統呈現空頭排列,14日RSI值為26.746,其他各項技術指標也基本處於超賣狀態。在期價創下新低後,可能導致基金出現部分獲利回吐,因而近期市場技術性反彈的可能性逐漸增大,目標位在1600美元一線。 (金源期貨 劉幸華)
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