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6月22日,香港紅籌股中石化公告,將在國內市場發行28億股A股。此次A股的發行,將創下中國境內上市公司總股本和發行股數兩個第一。其中,中石化的總股本將達到8670243.9萬股。廣大投資者紛紛發問,如此『第一航空母艦』能否被市場順利接受?能否像前紀錄保持者——寶鋼股份一樣演繹龍頭故事?
寶鋼股份發行價為4.18元/股,上市首日以4.96元開盤,收盤價為6.09元。隨後走出緩慢衝高回落態勢,一直在首日開盤價及發行價以上運行,上周五收盤價為5.45元。寶鋼股份多次在市場顯露疲態時起動,迅速成為滬深兩市龍頭股,為二級市場的持續牛市立下汗馬功勞。
這是繼中國移動以其全資子公司名義向境內居民和法人發行50億元債券之後,第二只在內地大舉籌資的紅籌股公司,也是第一只發行A股的香港上市公司。據悉,中石化此次目標籌資近100億元人民幣。自年初以來,包括中國移動在內的多家香港紅籌股公司紛紛表示,爭取發行A股。由於在內地注冊等多個優勢原因,中石化終於先行一步。一位業內人士預測,中石化開創先河之後,符合同樣條件的香港上市公司會緊緊跟隨。這將是對A股一、二級市場承受能力的重大考驗。
在比較獨特的市場環境下,中石化仍然按原定計劃發行A股頗為引人注目。一位業內人士說,由於A股市場已經持續兩年牛市,包括梁伯韜在內的許多業內人士均認為調整將佔較大可能。而且,此時正值國有股減持的敏感時期,減持辦法細則尚未出臺,市場內觀望氣氛漸濃。如此巨量的A股能否在二級市場企穩,還要拭目以待。從另一方面看,中石化此舉也顯示了政府和相當數量的投資機構對市場現在及未來的堅定信心。
據《招股意向書》披露,向中石化出售新星公司的集團公司已向財政部承諾,將部分收入(按照中國石化本次募集資金額的10%)上交全國社會保障基金。據一家承銷機構的人士認為,這不僅繞開了國有股減持的障礙,也會大大降低發行成本,無需增加目標籌資額,減輕了中石化的籌資壓力。
據《招股意向書》披露,中國石化2000年主營業務收入為3229億元,較1999年增長39.8%;2000年淨利潤為162億元,較1999年增長185%。預測2001年淨利潤180億元,A股發行後全面攤薄的每股收益將為0.21元。寶鋼股份發行時預測的每股收益為0.224元。
一位業內人士說,中國石化等香港上市公司大都是經過國際市場考驗的優質上市公司。它們發行A股,有助於提昇國內上市公司的整體資質水平。相對於國內市場ST、PT層出不窮的局面,是一個長期利好。中國石化就公司本身、競爭環境和發展前景而言,與寶鋼股份相比,優勢也十分明顯。
據《招股意向書》披露,『加強本公司的上游業務是當務之急』。而本次募集資金中的大部分將用於收購集團公司持有的新星公司100%權益。新星公司是擁有塔裡木盆地、四川盆地等多處油氣資源和具有國內領先勘探能力的油氣資源性公司。收購新星公司將提高中石化的原有自供比例,減輕國際原油價格的波動對公司業績的影響,減少公司經營的不確定因素。
去年,寶鋼股份18.77億股A股發行的時候,同樣正值A股二級市場低迷。但是無論是發行的順利,還是5月中戰略投資者所持4.47億A股上市後一直在發行價之上運行,都給投資者留下了深刻的印象。『這說明,』海通證券的楊先生說,『投資者對於優質的超級大盤股價值的肯定。』而且,『中石化是第一只發行A股的香港上市公司,又對指數的影響重大。對於一級市場上5000億的資金而言,消極反應不會太大。』
業內人士分析,雖然采用回撥制,但中國石化28億股A股向包括戰略投資者、證券投資基金在內的法人投資者配售的比例不會低於80%。這樣算來,第一批上市流通的A股不會超過6億股。按照中國石化計劃籌資額推算,發行價不會超過5元,市盈率在20倍左右。
楊先生說,敢於介入中國石化的必然是大資金,戰略投資者也會在二級市場上拉出一定的股價投資空間。但是中石化的發行價如果超過市場預期,上市後可能重蹈揚子石化和齊魯石化的覆轍,長期處於發行價以下。而且,上市流通首日的市場定位也很重要。同時,也要關注石化板塊的動向。
楊先生說,由於中石化同時擁有1678048.8萬股H股,要密切關注兩地股價的相互影響。截止至上周四,中石化H股收於1.49港元,發行價為1.61港元。(劉錚)
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