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B股從6月1日調整至今,已形成一個標准的下降通道,5日、10日、20日均線呈現明顯空頭排列,表明市場中期調整格局已然確立。股指在下跌途中雖然有過兩次反彈,但由於投資者參與熱情不大,使反彈均以匆忙失敗告終。
從成交量上看,以滬市為例,在5月29日到6月1日的四個交易日中,日平均成交量高達42億元以上,此後,成交量跌破30億元大關並日趨萎縮。從有關媒體披露得知,6月初從銀行流入B股市場的外幣少之又少,以美元為例,僅有1億多,同2月下旬比較簡直有『天壤之別』,使得投資者持股信心開始動搖,市場拋壓逐漸增大。經驗告訴我們,在一個資金推動型市場,如果投資者信心出現動搖,那麼市場即已進入調整階段。
既然調整是不可避免的,那麼我們有必要搞清楚兩個問題,即調整將會以何種方式進行、將持續多長時間。
首先,後市B股調整行情的演繹方式可能有兩種:一種是股指大幅下挫,伴隨著成交量大幅放大,快速調整到位;另一種是股指緩慢盤跌,成交稀疏,其間伴隨著『大跌——小幅反彈』的走勢,以時間換空間。從近期走勢來看,市場似乎更趨向於後一種演繹方式。
其次,調整時間將延續到6月底至7月初。這一方面是由上述調整方式所決定的,另一方面,也有外界因素使然。根據市場籌碼變動分析,目前上證B指的平均持倉成本約在180點附近,在未觸及該成本線時,機構主力是不會輕易動心的。俗話說『多頭不死,空頭不止』,等哪一天一般投資者不再對B股市場念念不忘,不再搶反彈,而成交量也萎縮到『地量』的時候,市場階段性大底即已出現。結合消息面分析,有報道說美聯儲將於6月下旬再度減息,屆時,國內外幣利率跟著下調將有望促動B股走出低迷。
在調整市道,投資者可根據自身情況采取『有所為有所不為』的策略。對反應敏捷的短線高手來說,當股指出現連續急跌的時候,就是其入市博取短差的機會。對穩健的中線投資者而言,更需要的是耐心等待,不盲目出擊。
從中長線角度來看,投資者需要密切關注以下幾個市場動向。一是滬強深弱格局正在向深強滬弱格局演化。理由如下:深市早於滬市進入調整,並且調整得較為充分;進入"6 1"之後,深市表現出更為抗跌的勢頭;隨著H股炒作的降溫,深市資金分流的負面效應將大為減弱。因此,後市就投資機會來說,深市將大於滬市。
二是增發A股概念有望集體走強。增發A股概念的B股,因為增發A股後將提高每股淨資產的含金量,並且在價位上A股往往比B股高出一大截,又可增強對B股股價的牽引力。投資者可重點關注近期擬增發A股的個股,如深市的深國商B(2056)、小天鵝B(2418),滬市的凱馬B股(900953)、友誼B股(900923)、大眾B股(900903)、東貝B股(900956)、耀皮B股(900918)等。
三是隨著市場由資金推動型向價值發現型轉變,績優概念上市公司股價將走上價值發現過程。一些業績保持穩定增長、成長性好的個股將受到中長線資金的青睞。此類個股包括深市的深萬科B(2725)、深赤灣B(2022)、招商局B(2024)、粵照明B(2541)、京東方B(2725),滬市的振華B股(900947)、上菱B股(900925)、鄂絨B股(900936)、東電B股(900949)等。(廈門鑫鼎盛 盧鎮金)
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