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最近,影響匯率的相關因素主要在於以下3點:
1、英國加入歐元區政府意願上昇的影響。由於英國工黨連任成功,英鎊加入歐元區的可能性加大,英國經濟相對的獨立性將需順應歐元區以及歐盟經濟趨勢和政策的需要,而英國經濟的相對利好和英鎊匯率的略有高估將不利於英鎊加入歐元區的穩定,因此呈現英鎊匯率調整較大。在整個歐洲區域經濟中,近年英國經濟持續穩定顯著,失業率與通貨膨脹率都處於較低水平,經濟增長率處於較為溫和向上階段,因而驅動英鎊匯率向上明顯。今年隨著國際經濟環境不利的變化,英國經濟增長也面臨調整,英鎊匯率向下也有利於風險規避。而從歐洲經濟金融整體作用看,英國置於歐元區之外,對歐元區和英國自身都有負面的影響與牽制。英國無論從經濟規模和影響、金融實力和效益以及政治作用與力量都對歐洲國家和歐元區具有重要意義。而工黨連任有利於英國加入歐
元區進展加速,對英國和歐元區都是較為有利的政治格局。英國政府的狀況以及政策取向的傾斜對匯率走勢具有影響與牽動是正常趨勢,或許更有利於英國經濟金融發展趨勢,對歐元區長期前景的支持也將更有利。
2、歐元區環境不利變化的影響。近期歐元區國家面臨較為不利於的宏觀經濟環境的變化,其中最為重要的牽制在於通貨膨脹的較大壓力,已經有信息表明,5月份統計,歐元區的通貨膨脹率將可能上昇為3%的水平,這不僅對歐元區經濟政策的協調帶來巨大障礙,更將阻礙歐洲中央銀行的利率調控抉擇。面對全球降息環境的壓力,歐洲央行有違於經濟基本面和政策需求的降息,不僅不利於歐元匯率的穩定與向上,而且對利率調控所需的宏觀環境的配合也愈加不利,降息之後的負面效益形成對經濟金融較為不利的趨勢。因此,近期歐元的波動實際上與環境和政策具有更為密切的連帶,經濟基本面的支持也明顯弱化。
3、日元信心再度弱化的影響。近期日元貶值與經濟基本面和經濟信心連帶密切,日本經濟再度弱化,使得經濟信心受挫嚴重,而經濟基本面又直接受到政策效益的打壓,突出於金融心理的不穩定與不確定,其中股市、不良債權以及政府負債的惡化都直接衝擊匯率信心和心理。目前整體趨勢對日本不利較大,而日本經濟不景氣和政策效益弱化受制於美元更為明顯。預計短期日元疲軟將會加劇,歐元貶值趨勢將明顯,美元匯率強勢不僅將拉動美國經濟信心,更刺激匯率對金融主導的支持。但第三季度匯率水平將向均衡方向發展,美國政策與技術需要將出現美元略有下跌可能。(譚雅玲)
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