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■天通股份潘廣通父子:約14億元
■康美藥業馬氏家族:約20億元
■用友軟件王文京:約44億元
■太太藥業朱氏家族:約80億元
■廣東榕泰楊氏家族:約37億元
(以上數字按6月15日收盤價計算)
民企上市步伐越來越快
在6月裡,中國股市又誕生了兩家新的民營上市公司。從今年1月18日天通股份上市至今,短短的半年時間裡,就先後有天通股份、康美藥業(3月19日上市)、用友軟件(5月18日上市)、太太藥業(6月8日上市)和廣東榕泰(6月12日)5家民營企業在滬深兩個交易所上市。
專家稱,近期民營企業上市有發展越來越快的趨勢,正成為資本市場的一支重要『新生力量』。這些公司股票的一個共同特點就是股權高度集中,在市場上廣受投資者的追捧。股市神話造就中國財富新家族的一幕幕正在我們身邊上演。民營家族企業紛紛上市引發了廣泛的關注。
家族控股型上市公司在中國還是一個新鮮事物,以下是近期上市的民營上市公司的『家底』:6月12日,廣東榕泰實業股份有限公司(600589)在上海證券交易所掛牌交易。榕泰實業流通股本4000萬,總股本16000萬股,公司董事長楊啟昭的妻子林素娟、女婿李林楷、女兒楊林靜等楊氏家族成員共持有股權67.19%。另外,公司副董事長、總經理李林楷和副總經理黃勉均為楊啟昭的女婿,監事會成員楊愈靜為楊啟昭的女兒。該股開盤30.8元,收盤33.46元,全天上漲8.6%。按照市值計算,楊氏家族市值達到約36億。
此前幾天,太太藥業(600380)剛剛上市,太太藥業發行後總股本27108萬股,流通股7000萬股,董事長朱保國一人間接持股47.54%,而包括朱保國的母親、妻子、兄弟等的朱氏家族共持有太太藥業74.18%的股權。當天股價最高達46元,創下了中國證券市場上醫藥類上市公司的最高價,順利募集到17億巨額資金。朱氏家族竟擁84億元的市值,同時也造就了中國上市公司中的個人首富??太太藥業董事長朱保國身價一躍達將近54億元,刷新了王文京50億元的紀錄。
作為一個企業上市融資的時機來說,無疑用友佔盡了天時、地利、人和。5月18日王文京個人間接控股55.2%的北京用友軟件上市,王文京市值一度達到50億元。
3月19日,康美藥業(600518)上市。康美藥業流通股本1800萬股,發行後總股本7080萬股,董事長馬興田與其妻許燕君、其女許冬瑾累計直接、間接持有股權比例達66.4%。
1月18日,潘廣通父子控股21.48%的浙江天通股份上市,成為第一家上市的家族企業。潘廣通父子市值超過16億元。
根據統計數字分析,康美藥業的馬氏家族、太太藥業的朱氏家族、廣東榕泰的楊氏家族,其持股比例已經遠遠超過目前我國1100多家A股上市公司第一大股東的持股比例??截至4月底,A股上市公司第一大股東平均持股比例為44.8%,具有非常典型的民營家族企業的色彩。
『核准制』開啟民企上市大門
國務院發展研究中心經濟所副所長陳淮指出,資本市場需要民營企業的加入,民企上市不僅為資本市場的發展帶來新鮮的血液,更重要的是資本市場的『三公』原則得到較好體現。可以預見在不久的將來,民營背景的上市公司在資本市場的地位和作用將與民營企業在市場經濟中的地位和作用同等重要。而出現個人身價爆漲的情況會越來越正常。
從1994年1月6日,黑龍江民營企業家張宏偉的『東方集團』(A股)在上海證券交易所上市交易開始,中國的資本市場纔首次有了民營企業的形象。盡管此後有四川民營企業家劉永好家族的新希望在深圳上市,但是,經過十年的資本市場的發展,民營企業的身影還只有寥寥的幾家。而民營企業上市的益處是顯而易見的,張宏偉的東方集團和劉永好兄弟的新希望現在都已經成長為國內著名的民營企業,劉永好、劉永行兄弟也被國外財經雜志《福布斯》評為中國『財富榜』的第二位(擁有資產約10億美元)。張宏偉則被評為第7位(擁有資產約3.5億美元)。
中央財經大學金融與證券研究所所長賀強教授認為,由於歷史原因,長期以來我們的證券市場一直是國有企業的天下。民營企業通往資本市場的『路徑不暢』一直是制約民營企業做大做強的制度瓶頸。
今年3月1日起,『核准制』的實施為民營企業上市掃清了政策障礙,長期制約民營企業上市的瓶頸得以打通。按照核准制的相關規定,企業只要符合相關法規、政策和市場的要求,都有可能成為資本市場中的一員。只要券商看中,那麼無論你是國有還是民營,都有可能進入資本市場。在這種大背景下,半年就有5家民營企業上市,毫無疑問,今後會有更多的民營企業上市,會有更多的財富家族神話被制造出來。
北京證券的一位市場分析人士認為,民營上市公司之所以受到追捧,因為:一是產權更加明晰,運作機制更加靈活,更加有生命力;二是企業是在市場中摸爬滾打中走出來的,而不是靠政府保護的,因此企業市場的適應能力更強;三是公司的質量都不錯,有利於改進上市公司的整體質量。流通盤比較小,容易受到追捧。
北京證券諮詢公司劉紀鵬指出,允許私人控股上市公司出現顯示了資本市場在產權上的開放姿態,為民營企業的發展指明了方向,從而也將拉開民營企業進行公司制改造的序幕。
新家族企業未來形態值得關注
目前,家族企業雖然普遍設立了獨立董事,但獨立董事與佔據控股地位的家族間的關系如何處理,關聯交易如何回避都值得深入地研究。
陳淮認為,只要新家族企業符合上市的條件,就無可厚非。而公司的業績增長與否是市場決定的結果,而股市就是股權積聚的結果。而民營企業中的獨立董事與國有企業的獨立董事也沒有什麼不一樣。
賀強教授在接受采訪時認為,在民營企業中,家族成員高比例持股現象的出現有其一定的客觀原因:這些企業多由家族成員攜手創業而成,創業者對自己的企業往往保持著控制權。
他表示,從目前存在的『新一股獨大』現象的上市公司來看,其發起人數量及其獨立法人地位都符合『公司法』要求。但是這種合法性可能會增添日後關聯交易的隱秘性,從而加大了防范和監管關聯交易的復雜性。因此,能不能及時、完整、充分地披露信息就很關鍵。
劉紀鵬則認為,股權集中在少數幾個人手中,並非就意味著絕對的風險,這種結構要比國有股、法人股佔較大比例,而經營管理者個人不持有公司股份的傳統結構更合理一些。
賀強教授強調,在國外上市公司中,個人、家族通過控股來控制上市公司損害中小股東和一般投資者的利益,這樣的例子並不少見。因此,在越來越多的民企上市的今天,從制度上防范『一股獨大』可能對中小股東和一般投資者帶來的利益損害,就應該提上有關部門的議事日程。
新家族上市企業未來能否走好,值得進一步關注。『如何從一家白手起家的民營企業轉變成規范的上市公司,完成角色轉換,對於家族企業來說是一個新的課題。』賀強教授總結說。
新的財富現象需要用新的眼光去對待。也許,中國未來的財富英雄就可能在他(她)們中間產生,中國的財富版圖也會在民營企業上市的步履中被不斷改寫。(王軍光)
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