|
||||
上周五,根據中國證監會意見,中國證券業協會在媒體公開發布消息,將選擇部分證券公司,試點開展STAQ、NET系統原掛牌公司流通股份的轉讓業務。這是監管層自1998年9月關閉兩系統以來首次公開發布解決辦法,有關人士說,與以前證監會以前一直『默默』地處理問題、平息投資者憤怒相比,這已經是向前邁了一大步。
但有投資者提出這份解決辦法,有一些疑點令人擔心其操作的可行性。
上周五?中國證券業協會在媒體公開發布消息,將選擇部分證券公司,試點開展STAQ、NET系統原掛牌公司流通股份的轉讓業務。但有投資者認為,這份解決辦法在公告者身份、被轉讓者、托管、交易地點等方面的操作性尚有疑問
『孩子生了十年,突然傳說沒戶口』
金融危機之後,1998年4月,為了整頓和規范金融證券市場秩序,防范和化接金融風險,國家開始清理整頓場外非法股票交易市場。
至於什麼是『非法股票交易市場』,則定義為:未經國務院批准擅自設立的產權交易所(中心)、證券交易中心和證券交易自動報價系統等機構,所從事的非上市公司股票、股權證等股權類證券的交易活動。
根據這個定義,STAQ系統和NET系統也被列入『非法』的清理整頓名單中。對於這一點,兩個系統都覺得自己比竇娥還冤。
1990年12月5日,STAQ系統在人民大會堂舉行開通典禮。剛開始STAQ系統的業務主要是國債交易,1992年7月,國家體改委批准STAQ系統為法人股流通試點。
這裡的法人股與現在通行的公開募集的法人股不同,主要是定向募集。在股份制改革初期,中國不僅這樣的定向募集法人股的公司比比皆是。到1994年《公司法》正式生效,宣布停止批設新的股份募集公司時,中國這樣的公司已經有了6000家。
這一大堆法人股怎麼辦?國家想到了STAQ系統。
在STAQ法人股系統流通運行9個月之後,經國務院主管部門批准,由人行、工行、農行、中行、建行、交行、人保公司以及華夏、國泰、南方三大證券公司共同出資組建的NET法人股市場於1993年4月28日也正式在北京開通。NET系統顯然比STAQ系統根更正、苗更紅。
但1998年清理整頓時界定非法股票交易市場的標准是:『未經過國務院批准』,《公司法》、《證券法》和《股票發行與交易管理暫行條例》中也規定,股票上市須經國務院證券管理部門批准。但問題是,STAQ系統開始進行法人股交易時,《股票發行與交易管理暫行條例》等法規尚未頒布,國務院證券委和中國證監會也在其後1992年10月纔成立。讓STAQ系統如何能向這些上級監管部門報審?
用王安在《股爺您上座》裡的話來說就是:孩子生下來十年,突然傳說沒戶口。
最後一根稻草
STAQ系統和NET系統在設立初期曾經有過短暫的輝煌,輝煌時期迎來了大量投資者,而其後是長達7年的漫漫長夜。
1992年7月6日,首家試點企業??珠海恆通置業股份有限公司通過STAQ系統定向募集3000萬法人股獲得成功,其法人股每股面值1.00元,溢價3.98元,共募集資金1.2億元。7月8日,恆通法人股在STAQ系統內開始流通,首日便從5.8元躍至10.25元,上漲近一倍。當日成交量300多萬股,成交金額3000多萬元,交投甚為活躍。
1993年4月中旬到月底的半個月中,在STAQ系統的開戶數已由1400多家猛增到近2400家,到5月底一舉突破6000家。
STAQ系統的投資者現在回憶起1993年系統最輝煌的時期,仍然頗為驕傲和沈醉:『當時STAQ系統的市值一度超過深市,估計在50億-60億元。』
5月7日,STAQ系統成交金額達到創記錄的2.7億元,成交3400萬股,股指由4月底的100點左右,?昇至5月10日的241點,系統內所有股票都創出歷史最高價位。
而NET系統的指數也是芝麻開花節節高,5月11日達到歷史最高點225點,當時NET系統僅有中興實業、東方事業、建北集團三只股票的股價分別漲到12、12.5、8.8元的價格,幾天後又有100%的昇幅,比它們的發行價翻出4-12倍。
大喜之後往往就是大悲。1993年5月12日,火爆行情突然急轉直下。政府為了整頓金融秩序,5月20日證監會向兩個系統發來了『暫緩審批新的法人股掛牌流通』的通知。從此,兩個系統就奄奄一息,氣若游絲,中間雖然有過短暫的反彈,現在看來那也不過是垂死掙紮罷了。
1997年,NET更名為中央國債登記結算有限責任公司,將『股票交易』從主營業務中取消。
1998年,兩個系統要關閉的消息在市面上流傳,相關企業和各地投資者陷入極度恐慌和不滿之中,原本就因急轉直下的股價而飽受折磨的投資者終於『出離憤怒』,過激行為時有發生。
1999年2月,法人股市場要關閉的消息公開見諸報端,STAQ系統掛牌公司股價均跌去了90%以上,一些最高點達十幾塊的股票只剩下了1毛多錢;據說NET系統則有股票瞬間跌到過1分錢。
1999年9月8日,STAQ和NET兩個系統接到電話通知,第二天暫停交易。
根據一份統計資料,截止到1998年6月,兩個系統的開戶數達到10.5萬戶,投資者分布在20多個省市,其中比較集中的就有四川、湖南、福建、北京、廣東、海南等6個省市。而兩個系統中8.5億股、佔流通總額70%的股份實際上由自然人持有。這些投資者怎麼辦?
當時兩個系統共有13家掛牌公司,總股本25.18億,流通股本2.17億,平均每家流通股本0.936億。這些公司怎麼辦?面對股民們的憤怒情緒和時常發生的過激行為,證監會2000年9月1日出臺一份《關於答復STAQ、NET系統股民詢問口徑的通知》。這在市面上廣為流傳的被稱為29號文的文件表示,盡量將兩系統原掛牌公司在A股上市,實在不具備上市條件的公司由已上市或擬上市的公司收購,進行股份置換,以保持其流通性。文件下了『軍令狀』:解決這些企業股票流通問題的時間是2001年的上半年,即今年6月30日。
這份文件無疑是兩系統股民們的最後一根救命稻草。由於有了上A股的前景想象,本來已經讓投資者傷透心的法人股在一些本已沈寂的法人股一級半市場又死灰復燃。
兩市公司掃描
STAQ系統最多時掛牌了10只股票,但1994年廣西玉柴撤牌在海外上市,同年蜀都大廈撤牌在深市A股上市。1998年,在資本市場上一向左右逢源、好處佔盡的海南航空拋棄STAQ系統的難兄難弟,在A股成功上市。
截至1998年6月,兩市中共有13個掛牌公司,分別是STAQ系統的珠海恆通、華凱股份、沈陽長白、杭州大自然、海南國投實業、五星三環和南京中央商場,以及NET系統的湛江供銷、建北集團、廣東廣建、中興實業、東方實業以及南海發展。
這些公司分布在6個省市,其中廣東和海南最多,達到5家和4家,遼寧、北京、江蘇、浙江各1家。1998年的一份調查顯示,當時這些公司中虧損的就有7家,特別是海南的4家公司海南國實、東方實業、華凱股份和中興實業。它們的資產主要是房地產,50%以上是海南人說的『爛尾樓』,4家企業的經營項目幾乎全部虧損。而北京的五星三環則是除了持有一家中外合資企業49%的股權外,沒有任何其他資產。
2000年9月1日29號文出臺之後,文中提到的中央商場和南海發展分別於2000年9月26日、12月25日在上交所掛牌,海南航空和這兩家公司均采取了原法人股按比例縮股後參與A股的新股配售,剩餘法人股則限期流通的辦法。這些都增加了萬般無奈的投資者對29號文的信心。
但是從目前未上市這些公司重組的情況來看,難以讓人產生樂觀情緒。
在STAQ系統剩下的6家公司中,最頭疼的就是恆通置業。公司原來與一家公司已經達成了重組協議,但後來其原董事長鋃鐺入獄,公司嚴重資不抵債,未來的路在哪裡,誰也不知道。有關人士原來擔心證監會今年6月30日之前解決問題的承諾實現不了,也就是因為恆通。
29號文中還提到了STAQ系統的杭州大自然,說『正在抓緊進行杭州大自然和南海發展的上市申請的審核工作』,可南海發展已經上市將近半年,杭州大自然還遲遲沒有消息。消息靈通人士透露,前一陣杭州大自然第二次發審會又沒有通過,估計是因為其1:1的轉市比例的方案尚無先例。
沈陽長白2縮1後,預備不發新股直接上A股,目前在最後審批階段,能否通過發審會還是個問號。
海南國實原來計劃與海南農懇熱帶作物開發股份有限公司重組,現在未見具體消息上市。
華凱股份原來准備深圳建材集團重組,已經失敗,現在正在尋找新的重組方。
STAQ系統這些遺留公司中惟一的亮色是五星三環。五星三環今年4月20日公告,以1:1.5的比例與天壇股份換股並以不多於此次換股取得的數量認購新股,換股所得天壇股份在公司上市三年後流通。雖然也要發展會通過纔能拿到正式的『通行證』,但估計可能性比較大。
NET系統有關人士不願意詳細透露遺留的五家公司的詳情,她說這些公司重組『只需要通過各自省政府和證監會,不需要通過NET系統』,因此系統不知道公司重組的最新動態。
記者從其他渠道了解到,東方實業與海南第一投資公司所持有的海南第一投資招商股份有限公司以4:1進行股份置換,並以2:1認購新股。
廣東廣建擬與湖南泰和路橋重組,按2:1縮股後直接上市,目前正在報審。中興實業則乾脆計劃直接轉市流通,但按照STAQ系統沈陽長白和杭州大自然受到的阻力來看,這兩家公司的方案可行性值得懷疑。
建北集團則計劃與廣東日報重組,並且已經公告。
湛江供銷則計劃與去年在股市上很火了一把的河南思達進行股權置換,目前還沒有公告。
法人股真的盼來了艷陽天?
上周中國證券業協會公布的解決辦法基本上公開肯定了兩個系統是『歷史遺留問題』,而不是『非法市場』,7年來兩個系統第一次從名單中掙脫出來,堂堂正正站在了陽光下。
但是揚眉吐氣之餘,成都部分投資者代表和一些業內人士認為,這份解決辦法的可操作性值得懷疑,仔細看來,疑點頗多。
成都部分投資者代表認為,首先證券業協會只是行業性民間組織,由其組織交易『於法無據』,並極有可能隨時被證監會取締,故建議交給證券交易所『代管』最好。
其次,股民代表認為,這份規定中轉讓者很明確,但被轉讓者卻非常模糊。業內人士指出,規定沒有明確定位參與者的身份。什麼身份的人可以參與交易?這是關系到今後交投是否活躍的大問題。成都的投資者提出,如果說僅僅是在『我們這一批被套長達9年的「災民」范圍之內轉讓,豈不是「畫餅充飢」?能稱之為「妥善解決」嗎?』
第三,托管問題。由於只說明兩系統原上市公司『與有關證券公司簽訂協議,委托其代辦原流通股份的轉讓業務』,那麼這些公司的股票到哪裡托管呢?證券公司並沒有集中托管股票的權利。
其四,沒有明確在哪裡進行轉讓。假定是在證券公司轉讓,但證券公司未必有此能力,而《證券法》明確規定,證券交易只能在交易所進行。投資者希望證監會能夠明確:目前代辦轉讓系一臨時性過渡措施。
另外,這一規定明確指出,『一家原掛牌公司只能委托一家證券公司代辦其股份轉讓業務』,『代辦證券公司可利用其網站和營業網點披露公司信息、轉讓價格及成交量』,那麼如果一位投資者同時持有幾只兩個系統原掛牌公司股票,就必須在幾家證券公司之間來回奔波。而且遍布全國的投資者是否都能得到證券公司的服務也令人擔懮。成都的股民代表提出,代辦轉讓的券商之間應聯網,相互之間應能顯示行情及應依法披露的各種信息,以確保廣大股民的知情權及交易的公正性。
最後,規定只設5%的漲幅限制,卻不設跌幅限制。這一規定用意何在令人費解。
辦法規定,遺留公司在股東大會作出決議後,委托證券公司代辦其原流通股份的轉讓業務。同時不論是否委托證券公司代辦的,均可繼續按原訂方案重組,條件成熟後在A股上市。
從這些遺留公司的實際重組情況來看,要想照29號文的承諾,在今年6月30日之前解決這些公司的轉市問題確實有困難,這份解決辦法的出臺可以說是證監會在兩難選擇中給投資者的一份交代。但是,投資者和業內人士希望,有關解決辦法的細則出臺時能夠考慮到上述這些問題。(劉欣)
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||