中國證監會副主席史美倫24日在中國證券業協會投資者教育工作會議上,發表了題為《加強投資者教育是證券機構的應盡職責》的講話。她說,作為投資者與資本市場的橋梁,證券機構應明確自已在投資者教育中的地位和作用,承擔和強化投資者教育的職能。

　　據上海證券報報道，史美倫說,我國資本市場的個人投資者數量,在最近幾年有前所未有的增長速度,目前投資戶總數已超過6000萬。從絕對數字上看,僅次於美國、日本等少數國家。證券投資已經成為許多中國人理財的一部分。在國內的任何一個大城市,書店裡都有大量有關投資股市的各種書本。每天早晚的電視新聞裡,也有股市走勢分析和投資者的諮詢。這種情形在幾年前是無法想象的。

　　史美倫指出,中國證監會作為中國證券市場的監管機構,負有保護投資者,特別是中小投資者權益的法定職責。周小川主席一直強調,保護投資者利益是市場建設與市場監管諸多工作中的重中之重。中國證監會不斷地加強監管、完善公司治理結構、提高信息披露標准和整頓市場秩序,就是切實履行這項職責。

　　史美倫說,經過十年的實踐並參考境外證券市場的經驗,我們也逐步認識到,維護證券市場健康發展、真正有效地保障投資者權益,上述的措施還不夠。與這些措施同等重要的是,需要緊迫地開展全社會的投資者教育,幫助投資者建立適當的投資知識和提高風險意識。這一點已經越來越被全社會所認識。

　　史美倫指出,今年,中國證監會將投資者教育作為一項重要工作進行了部署,目前正在加緊落實。不久前中國證監會向各派出機構印發了開展和加強投資者教育工作的通知,並正在由培訓中心牽頭組織、協調、舉辦各種投資者教育活動,包括編寫適應投資者需求的教育資料,在證券報開闢投資者教育專欄、建立投資者教育網站等。目的就是提高廣大投資者的投資知識水平,使他們明確自己的權益和責任,增強防范投資風險和自我保護的能力。地方政府和新聞媒體對開展投資者教育也給予大力支持和配合。

　　史美倫強調,境外證券市場投資者教育的經驗表明,投資者教育是一項系統的社會化活動,需要全社會,特別是市場參與者的廣泛參與。證券機構（包括證券公司和各類專業服務機構）,作為投資者與資本市場間的橋梁,更應明確自身在投資者教育中的地位和作用,承擔和強化投資者教育的職能。她認為,可以從以下四個方面說明為什麼證券機構應該開展投資者教育活動：

　　第一,證券機構進行投資者教育是投資者教育體系的重要組成部分。境外證券市場的發展經驗表明,完善的投資者教育體系,是證券市場成熟度的重要標志之一。美國、英國、澳大利亞、香港等市場都已建立了包括監管機構、交易所、證券機構、民間投資者教育機構、投資者權益組織等的投資者教育體系,形成了互為補充、以便滿足投資者各種層次教育需求的運作模式。現在,中國證監會正在順應市場要求,建立我國的投資者教育體系。證券機構應當借鑒比較成熟證券市場的經驗,發揮應有的教育作用。

　　第二,證券機構開展投資者教育有利於建立多層次的投資風險提示體系。投資者從決定進入資本市場,到決定購買某個投資產品,要經過多次的風險評估。在我國,由於歷史原因,投資者對投資風險缺乏理性的認識,投機心態濃厚。因此,建立多層次的風險提示體系更為重要。我們希望看到,由中國證監會在投資者入市時提示資本市場的風險,證券交易所側重揭示投資交易的風險,而證券商則應著重向投資者提示購買特定投資產品面臨的各類風險。在充分揭示風險的基礎上,『買者自負』的原則將更易為投資者所接受。

　　第三,證券機構開展投資者教育還有利於促進自身規范經營。證券機構既負有保護投資者所委托資金的誠信責任,也有向投資者告知相關信息、提示風險的法律責任和社會責任。同時,投資者教育亦有助於擴大我國資本市場的厚度。我國內地現有的6000萬投資戶僅佔總人口的5%弱（中國香港為18%,美國為49%）。加上我國人民的高儲蓄率,如果可以引導我國居民的巨額存款投入資本市場,將會為國民經濟的增長帶來更高的效益。國外很多調查表明,投資知識缺乏和對投資風險不了解,是制約人們參與資本市場的重要因素。因此,證券機構應該將開展投資者教育作為市場營銷活動中的重要內容,引導廣大公眾的投資理念和知識,增強投資者參與市場的信心,讓更多的人參與資本市場。投資者積極參與市場,證券機構就能更好地拓展業務,提高經濟效益和社會效益。

　　第四,投資者教育也是促進我國金融創新的必由之路。隨著我國資本市場進一步發展,各證券機構都重視開展金融創新研究和實踐。但是,無論是制度創新還是工具創新,投資者的參與都是創新成功的必備條件。向投資者普及各種證券知識和各類創新的背景知識,則是投資者理性參與的基礎。比如,我們將會推出開放式基金,如果投資者對這一品種有全面的了解,對其風險有充分的心理准備,就不會輕易發生恐慌以及擠兌、拋售現象,對市場的穩定是有利的。

　　史美倫說,證券機構開展投資者教育有不少獨特的優勢。優勢之一是證券機構對投資者的情況和教育需求最為了解。通過證券營業部,證券公司可以掌握投資者的脈搏。優勢之二是證券機構具有豐富的資源。既有強大的經濟實力作為支持,又有龐大的研發部門作為後盾。優勢之三是證券機構已建立龐大的客戶服務體系和網絡,這些網絡亦可適用於進行投資者教育。優勢之四是證券機構廣泛深入開展投資者教育,對機構本身的市場營銷導向有內在的利益驅動,因而易於長期維持這項工作。

　　史美倫同時指出,根據境外市場進行投資者教育的經驗和教訓,證券機構,在開展投資者教育活動中應依據自身特點,注意如下問題：

　　首先,要注意投資者教育的科學性和長期性,切忌走形式。我國地域遼闊,人口眾多,投資者教育需要造成一定的聲勢,但不能只是采取短期的、運動式的方式。一定要意識到,投資者教育是一項長期的、紮紮實實的工作,需要幾年甚至更長的時間纔能看出成效。資本市場越發達,投資者教育的需求會越強烈。

　　其次,證券機構的投資者教育應與證券諮詢業務或其他市場營銷活動適當分離,以避免利益衝突。證券機構出於經營目的進行的諮詢活動、市場營銷都具有一定的利益導向。因此,證券機構要制定工作制度,並采取相應的措施,讓投資者認識到哪些是公益性的投資者教育活動,哪些是公司的經營行為。這樣,投資者纔會對證券機構提供的投資者教育內容產生信任感,以取得事半功倍的效果。

　　最後,各證券機構應注意教育信息共享,避免資源浪費。中國證監會將組織和協調投資者教育活動的工作,各教育主體,特別是證券機構的創造性參與,對建立我國富有活力的投資者教育體系也非常重要。在這方面,證監會已做出努力,在組織編寫全國統一的投資者教育教材。希望各中介機構要結合自身特點和地域特征,多開展有特色的活動,並努力實現教育資源共享。中國證券業協會應當在這方面發揮協調和推動作用。

　　史美倫最後強調,隨著我國資本市場市場化、國際化進程逐步加快,必須建立一個能掌握基本投資知識、明確自己的權益和責任的投資者群體。這樣,我們纔可以進入一個良性的循環,即理性的投資者對證券機構和上市公司進行市場監督,而中介機構和上市公司相互競爭,中介機構完善服務,上市公司提高素質,中國的資本市場就會更為健康地向前發展。