德爾塔航空（Delta）是美國第三大航空公司，它前面的兩個對手??聯合航空公司（UAL）和合眾國航空公司（US Airways）正著手合並，合並後將擁有50％的全美航空市場份額，而德爾塔就只剩下17％了。這時候，德爾塔應該馬上效仿合並呢，還是抑制住隨大流的衝動，用別的方法，比如改進服務來搶佔市場呢？

　　德爾塔寧願獨自飛行吧。德爾塔是全美經營最好的航空公司之一。早在幾年前就以強勁的實力擠進了公務包機市場，現在擁有全國1／3的地區噴氣機。德爾塔在拉美的投資收益頗豐，它的收支平衡在業內相當出色。如果德爾塔草率並購，就可能背上沈重的債務，而且面臨不同企業文化衝突的危險。諮詢機構的調查顯示，每5例公司合並中只有1例成功。

　　兩家航空公司的合並非常困難，因為資深僱員是決定一切的因素。合並後員工相處會產生很多矛盾，合並後的聯合航空和合眾國航空很快就可能遇到這個問題了。

　　此外合並會破壞德爾塔的收支平衡，還將面臨公司文化衝突和可能出現的工會問題，而且出價將比合眾國航空高一倍，是現在股票成交價的4倍。德爾塔1988年至1997年的財務主管Roeck認為德爾塔並非必須並購，因為不並購並不是死路一條。

　　許多業內人士說如果不合並，德爾塔也能經營下去。商務旅行聯合會的米歇爾預測說，聯合航空和合眾國航空要用3年或更長時間來消化這次合並，但是一旦完成了過渡期，它的實力將是巨大的，因為公司旅行部的經理們喜歡與網絡最廣的航空公司合作。遠期來看，如果德爾塔不能想辦法取得足夠的業務量與對手抗衡，它就會有大麻煩。

　　德爾塔的CEO會考慮這些因素，合並不是保持競爭力的唯一選擇，但是如果有機會也不能放棄，德爾塔要尋找最有利的時機。聯合航空和合眾國航空合並後，將會平分美國航線，兩家航空公司將會各佔全美市場的1／4。這讓其他經營者喜上眉梢，大陸航空公司的董事長認為，如果一半市場被合成一體，另一半市場就會肯定會因此得到好處。

　　要與合並後的聯合航空和合眾國航空實力相當，西北航空或大陸航空是德爾塔的最佳選擇。德爾塔同西北航空公司和大陸航空公司分別進行了商談，但德爾塔不會匆忙開始任何行動。有些問題是德爾塔不能忽略的，如西北航空的飛行員問題，西北航空還與激進的工會有密切關系，而德爾塔卻不與任何工會組織往來。此外，西北航空的要價更是個大問題。去年夏天合眾國航空想與西北航空合並時，西北航空開價每股100美元以上。

　　西北航空公司與大陸航空公司之間已有的協定使西北航空公司贏得了不少市場，而且它對大陸航空的所有交易都有否決權。但是西北航空的CEO坦白地說，他們對德爾塔收購大陸航空不感興趣。看來西北航空更有希望與德爾塔合作。西北航空的亞洲航線及它在底特律和明尼阿波利斯的樞紐可以填補德爾塔航線系統中的漏洞。

　　看來德爾塔的合並得三思而後行了，但是無論如何作為全球第三大航空公司也不是一件壞事。