去年夏天以來，由於美國西北部電力供應嚴重不足，電價數次急劇飆昇，致使該地區鋁廠不斷大幅減產；加之LME鋁庫存處於歷史警戒水平，僅有30多萬噸，LME 多頭在今年1 －2 月份趁機演繹了一場逼倉行情，LME 現貨/ 三月期貨昇水一度攀昇至110美元；1月31日，鋁現貨最高價上竄至1737美元/ 噸，與2000年1 月26日的最高價1745 美元/ 噸僅是毫厘之差！而由於美國經濟的持續發展，電力能源需求飛速增長，新經濟同一些傳統產業發展嚴重不平衡，造成美國能源的"瓶頸效應"短期內根本無法徹底解決。由此看來，美國鋁廠減產對未來鋁價的影響極大。

　　一、美國西北部電解鋁廠簡史

　　19世紀30年代，美國經歷了經濟大蕭條。為了刺激經濟發展，增加就業機會，美國聯邦政府決定利用哥倫比亞河豐富的水力資源建設水電站。此後，政府又積極鼓勵在水電站附近興建鋁廠。特別是1940年，美國在卷入了第二次世界大戰後，美國西北部成為生產糧食、金屬、戰艦和飛機等軍用物資的大本營。鋁是重要的戰略物資，40年代，該地區不斷有新鋁廠投產。戰後，美國經濟開始全面復蘇，國內鋁需求十分旺盛，特別是建築、包裝行業成為帶動鋁工業發展的主要消費市場。50年代，朝鮮戰爭的爆發進一步刺激了美國鋁工業的發展，美國西北部鋁產能再次增加70％。到目前為止，美國西北部鋁產量佔全美鋁產總量的40％。70年代以後，隨著鋁替代競爭產品的出現，世界其他地區利用當地廉價而豐富的水力資源，不斷發展鋁工業，美國西北部鋁廠的路途從此不再平坦。

　　特別是近幾年，由於電力供應問題一直困擾著該地區鋁工業的發展，致使許多鋁廠紛紛減產或停產（見表1）。截止到1 月23日，美國西北部因電力供應緊張而減產的鋁廠產能為101 7 萬噸，還有60多萬噸產能懸而未決。

　　二、從《鮑威爾電力管理局（BPA)致客戶和公民的公開信》管窺美國電力問題鮑威爾電力管理局（BPA)隸屬於美國能源部，負責29個水電站和一個核電站的電力銷售。鮑威爾電力管理局（BPA)佔有美國西北部46％的電力市場份額，為了輸送電力，鮑威爾電力管理局（BPA)擁有世界上最大的高壓電力輸送系統，承擔著向愛達荷州、華盛頓州、俄勒岡州和蒙大拿州及周邊幾個州一部分的電力供應任務。鮑威爾電力管理局（BPA)服務區域約為77 5 萬平方公裡，僱員為3200人。加利福尼亞州由於電力供應極度緊張，經濟陷入危機，政府幾次發出緊急令。1

　　月25日，美國西北部的鮑威爾電力管理局（BPA)執行總經理斯蒂文?懷特親自簽署發布了一封公開信，全文如下?

　　鮑威爾電力管理局（BPA)致客戶和公民的公開信

　　由於成本急劇上昇，電力供應嚴重緊張，美國西北部和鮑威爾電力管理局（BPA)面臨著史無前例的考驗。鮑威爾電力管理局（BPA ）決定自2001年10月1日起將不得不再次調高電價，本次調整幅度遠遠高於預期的標准。本文意在使大家理解，假如我們現在不采取防范措施，降低潛在上昇的成本，眼下的情勢還會惡化，未來的電價還會繼續攀昇。

　　 我們希望本地區的居民認清我們所面臨的困難，同時也借此機會，期望大家集思廣益，出謀劃策，降低電力成本，以便減少電價進一步上漲給我們帶來的風險。

　　鮑威爾電力管理局（BPA)正在同客戶及有關方面"再次"洽談2002－2006年電價的問題。我強調"再次"，是因為去年5 月份，我們在討論未來5 年供電協議時，認為電價不會有太大的變化。可是到了12月，情況陡轉直下，所以我們將電價提高了16％。在著手調整電價的過程中，我們逐漸發現目前電價還遠未到頭。

　　我們調價的目標就是要確保成本，完成我們的任務。當然，我們每一次決策慎而又慎。今年7

　　月份之前，我們必須把所有的准備工作完成，以便獲得司法部的批准，10 月1 日以後同供電公司及生產廠家簽訂的新合同能夠正式生效運行。

　　加利福尼亞的驚濤駭浪也波及到了美國西北部，這一點兒也不奇怪，發生在加利福尼亞的能源和經濟危機是一場劫難。我們西北部必須迅速行動起來，堅決避免類似事件的重演。盡管我們水電站正經歷著乾旱少水的困境，但是我們的境遇還沒有加州那麼惡劣。由於西部電力市場供應不足，加利福尼亞電力市場瀕臨崩潰，西部電力采購成本大幅增加，我們的財務一度陷入困境。過去的一個月，電價隨之一路高漲。

　　值得慶幸的是，我們可以借鑒加利福尼亞的經驗教訓，采取適當的措施，防患於未然。措施之一就是提高電價，保證電力供應。下面的背景材料可以幫助您更好地了解我們所處的位置。

　　作為聯邦公共服務機構，鮑威爾電力管理局（BPA)按總成本價出售電力，而不是按照市場上的天價去銷售。鮑威爾電力管理局（BPA)從事電力批發，供電傳輸服務，兩項收入必須保證公司的經營成本。我們不收取付稅人的額外費用。鮑威爾電力管理局（BPA)必須支付政府在西北部電力系統設備的所有投資，包括利息。鮑威爾電力管理局（BPA)每年能否按時足額向美國政府償清債務，直接決定西北部能否保證哥倫比亞水電系統的正常運營。毫無保留地說，其他地區正想將該系統移作他用。假如鮑威爾電力管理局（BPA)不能收回成本的話，他們就可以借機利用他們的政治優勢實現他們的意圖。

　　去年5月，鮑威爾電力管理局（BPA)和客戶--公共供電公司，私人供電公司，直接服務的生產廠家，簽訂了2002－2006年的電價協議。此後不久，鮑威爾電力管理局（BPA)開始簽訂供電協議（叫作合同簽署程序），可是該程序於去年8月份卻延期了；當時電力需求量相當旺盛，遠遠超過我們的預期。我們應繳的電價直線上揚。12月份，鮑威爾電力管理局（BPA)同客戶重新探討電價事宜，公布了一項提議，原則上將電價上浮16％。合同最終敲定後，鮑威爾電力管理局（BPA)合同范圍內供電量約為11000兆瓦，有3000兆瓦超過了聯邦電站保證的供應量。為了履行合同，鮑威爾電力管理局（BPA)必須向市場采購大量額外的電力。

　　去年12月份以來，2002－2006年的遠期電價一路上漲，電力期貨市場如此暴漲的行情真是史無前例?這樣，12月建議的16％調價還不足以收回鮑威爾電力管理局（BPA)的成本。罕見的電價直接反映了整個美國西部電力供應的緊張局勢。但是西北部的問題馬上就會接踵而來。去年秋天和冬天氣候乾燥，水電站蓄水量不到歷年平均水平的70％。為了彌補不足，鮑威爾電力管理局（BPA)和其他電力公司斥巨資保證照明設施的正常運轉。僅上一周，鮑威爾電力管理局（BPA)購買電力花去5000萬美元。這還不夠，鮑威爾電力管理局（BPA)為了動用一些庫存的水，曾經一度宣布緊急狀態。這些節約起來的水本來是為春夏季增大水流幫助小鮭魚遷移之用。

　　去年冬天，鮑威爾電力管理局（BPA)已經動用了儲備資金，可是冬天好多問題還等著我們呢。如果年底儲備資金不足--很可能的--我們必須增加現金以使財政平衡，准備應付下一輪新合同開局的不利形勢（如再遭寒冬）。

　　綜上所述，在短短的幾個月，情況發生了質的變化?第一，我們必需的電價飛漲；第二，我們現金餘額偏低；第三，價格的波動預示著未來我們仍須面對更多的市場風險。這三點對我們的電價造成了巨大壓力。

　　綜觀以上三個因素，我們年均收入至少應在130 億美元，高於5 月份的預期。因此，今後5 年，我們相信平均電價呈上昇趨勢，漲幅在60％左右。第一年可能很高，以後幾年會有所滑落，因為2002年和2003年我們增加的成本極可能比2004年－2006年高。

　　電價上漲的重要原因就是合同期前幾年電力采購成本相對較高，以後隨著供應的增加，電價會下調。我們的客戶非常清楚我們所面臨的困難，因為他們近來主動建議電價提昇30％，這比我們去年12月份的建議價又高了近兩倍。

　　我們想要提醒大家的是，我們所討論的電價上漲指的是批發電價，而不是零售電價。

　　因鮑威爾電力管理局（BPA)調價而導致零售電價上昇，其上漲幅度是不相等的，因為電力采購只是零售電力的一部分。消費者帳單中還包括傳輸和服務費用。此外，電價還要根據各個供電公司采購數量及其他因素來確定。