今年全球經濟皆隨電訊業而跌宕動蕩，四月英國以二千八百億港元高價拍買出3G（第三代流動電話）牌照後，市場對電訊業充滿憧憬，業者亦為之意氣風發。豈料不過數月，備受寵愛的電訊股，卻要面對股價走低、融資困難和業績『見紅』等困境。盡管如此，此間人士仍認為，經過整固的電訊業有望成為香港經濟的新的增長點。香港恆生指數成份股中，佔最大比重的就是電訊股份，一旦這些股份有『風吹草動』，某種程度上必會影響大市表現。前一段時間市場盛傳中國內地有意推出流動電話單向收費政策，兩家紅籌電訊公司中移動和聯通的股價就應聲下挫，連帶其它電訊股也遭投資者拋售，拖累港股反復下滑。種種例子，說明了電訊業對香港經濟體系的舉足輕重。今年初盈動鯨吞香港電訊，電訊類股份氣勢如虹，加上年中歐洲地區拍賣3G牌照屢創佳績，投資者更是熱

　　情追捧。與此同時，一些國際信貸評級機構卻發出盈利警告，稱這些以巨額投得3G牌照的電訊公司，可能需要等待一段很長的回本期，期間要面對資金短絀、融資困難，甚至市場對3G服務反應冷淡等不利情況。香港電訊市場小，本身競爭已很激烈，只有少數電訊商能夠賺錢，邊際利潤已因行內的減價戰而愈來愈低，冷不防被評級機構這盤冷水往頭上一澆，股價即時節節下滑。當然，單把電訊類股價下挫歸咎於假設性的高牌照費，是不公平的。因為香港3G的發牌方式是拍賣或甄選抑或混合式發牌，尚有待電訊管理局的決定。股價易跌難昇，另一大原因是即使電訊商投得牌照，也需要投入數十億港元的資金去發展3G網絡，電訊商用什麼辦法纔可以回本，足令投資者擔心。不過，香港自有其優勢。香港流動電話普及率高達百分之七十一，僅次於北歐，居於全球第二位。根據國

　　際信評機構惠譽在十一月發出的報告指出，香港、新加坡和韓國皆擁有超過五成的流動電話普及率，只要這三個地區的電訊業者營收超過國民生產毛額百分之三以上，就足以支付提供3G服務的成本；而這三個地區的人民亦有能力支付每年超過四百美元的3G服務費用。現時，幾乎全球所有的光纖纜和衛星站都會建在香港，原因是香港旁邊有一個尚待開發、擁有十二億人囗的內地電訊市場－－當今除了美國之外最大的電訊市場。有市場調查估計，到了二00五年，中國的流動電話用戶會達到三億多戶。當內地加入WTO後進一步開放市場，以及有關外資投資條例的完善，引發投資熱潮是可以預見的事。國際電信聯盟二000年亞洲電信展選擇在香港舉行，足以展示香港作為國際電訊中心的重要地位。作為亞太區的電訊中樞，香港擁有全球最先進完善的電訊基礎設施，其中間人的服務角

　　色自然不言而喻。但更重要的是，香港電訊商亦可憑著本身的地緣和文化優勢，積極和內地電訊公司合作擴張電訊版圖，較外資早一步佔領內地市場。香港電訊業正朝著3G邁步向一個全新的裡程，作為未來最具盈利潛質的業務，也當之無愧。但如何避免重復投資，因應市場規模而謹慎投資，都是需要考慮的問題。