砸盤的邏輯

　　究竟是什麼原因，讓金價走出如此大幅度的下跌行情呢？業內人士指出，法國大選結果、美聯儲6月加息預期以及需求銳減都利空金市。

　　法國大選方面，4月下旬法國大選第一輪票數統計顯示，馬克龍票數超過勒龐，市場並未發生預期的“黑天鵝”事件。市場更青睞的中間派候選人馬克龍與極右翼候選人勒龐挺進5月7日的第二輪投票，而調查顯示馬克龍將大概率擊敗勒龐問鼎法國總統寶座，這使得市場對法國脫歐的憂慮大大降低。

　　北京拙樸投資研究員原欣亮表示，馬克龍大概率將在第二輪投票中獲勝，這樣法國就能繼續留在歐盟。隨着歐元區風險的退散，市場避險情緒緩解。

　　“地緣政治緊張局勢緩解以及市場預期馬克龍當選法國總統概率較大，使得近期黃金的避險需求顯著下降，導致避險資金流出金市。”金大師黃金分析師王璡青表示。

　　美聯儲加息是懸在黃金多頭之上的另一把達摩克利斯之劍。美國勞工部(DOL)上週五(5月5日)公佈的數據顯示，美國4月非農就業人數勁增，增加21.1萬人，4月失業率大降至4.4%，刷新10年低位。美國4月非農就業數據強勁，使市場認爲美聯儲6月加息的可能性越來越大。

　　Kitco資深金屬分析師Jim Wyckoff表示：“這份就業報告正好符合美國貨幣政策決策者中的鷹派陣營口味，他們希望以更快的速度加息。”

　　原欣亮表示，美聯儲強調“當前經濟增速放緩只是暫時現象”，他們對前景整體樂觀，認爲一季度GDP不佳是暫時的，意味着經濟暫時的放緩不會影響其逐步加息的計劃，這爲維持鷹派路徑奠定了基調。另外，近期美國多項重磅經濟數據總體表現較爲強勁，也對黃金構成進一步的壓力。

　　需求銳減可能是壓垮金價的最後一根稻草。5月4日，世界黃金協會在上海發佈了2017年第一季度的黃金需求趨勢報告。報告顯示，2017年第一季度的全球黃金總需求爲1034.5噸，同比下降18%，主要因爲2016年第一季度是有數據以來需求最旺盛的第一季度。

　　金市烏雲密佈

　　未來，貴金屬市場的日子可能依舊不會好過。

　　有業內人士擔心，眼下一系列美國經濟數據均爲給美聯儲6月加息提供了強力的支撐，黃金可能會重演3月份，即美聯儲今年首次加息時的暴跌行情，當時金價一度被打壓到1200美元/盎司關口。

　　在金價下跌的同時，不少國際投行也紛紛加入了看跌大軍。

　　根據瑞銀財富管理最新的報告，對黃金的3個月預期已從看多轉爲看空，對黃金6個月和12個月的預期也從看多轉爲中性。該行在報告中指出，轉變基於兩大因素：第一，目前市場還沒有充分計入今年美聯儲還會加息兩次以及“縮表”的預期；第二，政治風險緩和。

　　瑞銀財富管理分析師Wayne Gordon及Giovanni Staunovo將3個月黃金目標價從每盎司1300美元下調至1200美元。

　　而此前，在法國中間派候選人馬克龍贏得法國大選首輪投票，並有望在第二輪投票中擊敗勒龐後，高盛預計金價會在三個月後跌至1200美元/盎司。

　　凱投宏觀重申此前的觀點，即今年剩下的時間裏金價可能延續這樣跌勢。凱投宏觀大宗商品經濟學家Simona GamBArini日前在接受採訪時稱，該機構繼續預計2017年底金價將跌至1050美元/盎司，因避險需求持續衰退，且投資者會將目光再次聚焦到美國的貨幣政策上。

　　對於國際投行對金價後市走勢的看法，國內多位黃金分析師也予以認可。

　　金大師黃金分析師王璡青表示，市場大概率將進入美聯儲6月加息的節奏中。回顧此前美聯儲兩次加息之前的情況，金價、銀價都會在美聯儲加息的前1-2個月開始進入中期調整狀態，隨後在美聯儲宣佈加息之後見底反彈。現階段來看，金價進入中期調整的概率較大。

　　金石期貨分析師黃李強進一步表示，5月份議息會議雖然利空黃金，但隨着消息的落地，應該理解爲利空出盡。目前距離美聯儲6月議息會議還有一段時間，市場還未到炒作的時間，因此黃金進入了相對的消息真空期，因此近期出現反彈的概率較大。但隨着後期不斷加息的炒作，整體趨勢仍將向下運行。

　　原欣亮則表示，黃金經過4月中旬以來下跌，基本上回吐了3月中旬以來的漲幅，技術面上在1200美元一線有較強支撐。此外，美國4月非農就業報告也強化了美聯儲6月加息的預期。但美元指數卻呈現回落態勢，從近期的102、100高點回落至98.8的水平，貨幣條件整體仍較寬鬆。因此並不過度看空黃金，建議投資者可逢低在1200美元附近逐漸買入。(記者馬爽)