最難不過金預測。擁擠的黃金多頭可能未曾料到，近期的黃金市場是“屋漏偏逢連夜雨”。上週，黃金期現貨市場多頭全線崩潰，盤中多次出現“閃崩”。伴隨着金價的一跌再跌，恐慌的投資者正加速撤離。

　　眼下黃金市場依然烏雲密佈，這不禁引發市場人士的擔心：是誰下了鉅額拋盤，3月的暴跌會否重演？一場大規模踩踏在所難免嗎？

　　誰下了神祕鉅額賣單

　　3月中旬以來，COMEX最活躍的6月黃金期貨合約在1200美元/盎司一線受到支撐後，展開連續上行，但這波漲勢僅持續一個月，在4月17日觸及1297美元/盎司的日內高點後，便開始走跌，最新報價低於1230美元/盎司。中國證券報記者統計顯示，上週金價累計跌3.24%，爲今年最大的單週跌幅。

　　與此同時，在毫無徵兆的情況下，黃金突遭多波神祕鉅額拋盤的打壓：

　　5月1日，現貨黃金在亞洲與紐約交易時段早盤遭到兩輪大幅拋售，價格一度從1271美元/盎司下探至1253.66美元/盎司。此外，COMEX6月期金在北京時間5月4日02:00-02:03間成交量爲11855手，交易合約總價值逾14億美元。5月3日紐約時段稍早，黃金在20:30-20:32和22:00曾遭遇兩波拋售潮打壓，成交量均爲約8億美元。

　　與此同時，黃金淨多倉七週以來首遭減持。美國商品期貨交易委員會(CFTC)5月5日公佈的周度報告顯示，截至5月2日當週，對衝基金和基金經理減持COMEX黃金淨多頭頭寸，爲七週以來首次，淨多倉自上週觸及的五個半月高位回落。數據顯示，因風險情緒迴歸市場，COMEX黃金投機淨多頭頭寸減少16849手，至148432手。

　　分析師稱，經過六週的資金購買，支撐黃金的地緣風險褪色，但事實上ETPs也限制了大量的拋售，可能表明這是大多數投機賣家減持多倉。

　　據路透社數據，目前黃金交易所交易產品(ETP)持有量最近的拋售情況相當穩定，比4月份的接近五個月高點減少不到1%。

　　另一類數據的表現更令人感到觸目驚心。據報道，眼下投資者正在加速撤離黃金市場，全球最大黃金股ETF在4月28日當週創下資金流出的新紀錄。在4月28日當週的所有美股交易所交易基金(ETF)中，VanEck Vectors GOLD Miners(GDX)創下了歷史最高資金流出紀錄，這個規模在103億美元的基金是全球投資黃金礦業公司的最大ETF。

　　同時，全球最大的黃金商品ETF——總規模348億美元的SPDR Gold Shares(GLD)4月28日當週的資金流出也超過其他的商品基金。投資者從SPDR Gold Shares中撤出2.17億美元資金。

　　彭博ETF分析師Eric Balchunas表示：“由於GDX是用槓桿在投資黃金，這也意味着投資者隨時都在準備撤出。”他還指出，“人們通常不會用GLD來作爲對衝通脹的工具，但會用作對衝危機。當潛在的地緣政治風險出現併發酵時，資金會流入GLD，反之則會流出。”