最近十多年來，我國的貨幣供應量以驚人的速度增長，最新的2014年4月廣義貨幣供應量M2餘額達到創紀錄的116.88萬億元，居世界第一。那麼，這麼多錢都去了哪裡？以後又會去哪裡？利得中國財富管理研究院認為，房地產市場和地方債對M2的吸收能力最強，而未來的價值窪地可能在股市。

　　從2007年開始，股票市場進入漫漫熊途，債券市場同樣表現疲弱，市場一度出現股債『雙殺』局面，資金基本上是從這些市場淨流出。顯然，這些資金沒有大量進入股市和債市。利得中國財富管理研究院認為，雖然創業板一度受到資金追捧，資金是淨流入的，但其規模到2014年5月約為1.6萬億元，相對於宏觀經濟總量顯得偏小，應該不是錢的主要去向。

　　再看消費品市場，我國衡量通脹率的指標CPI基本處於6%以下，貨幣會流入這些市場，如前幾年出現的『蒜你狠』、『姜你軍』，但流入不多，且持續時間相對不長。而且目前通脹率處於下行區間，今年政府對通脹率的預定目標是3.5%，今年4月通脹率一度低於2%。顯然，這些錢也沒有進入消費品市場。

　　至於工業品市場，利得中國財富管理研究院認為，工業品價格指數PPI

　　從2012年開始連續下跌2年。在經濟調結構、去產能背景下，聰明的資金不會『刀口上舔血』，逆勢操作。根據最近的新聞，銀行對產能過剩行業的貸款進行了一定程度的限制。因此，資金也不會流入工業品市場。房地產價格已連續上漲十幾年，其規模之大是其他市場無法比擬的。根據統計，2013年12月末房地產貸款餘額達14.16萬億元，全年增加2.34萬億元，增量佔同期各項貸款量的28.1%。此外，根據審計署的統計，2013年6月底地方債餘額達到17.89萬億元，其中銀行貸款餘額10.2萬億元，佔銀行貸款餘額總規模的約14%，體量驚人，對M2的吸收能力不可小視。由此基本上可以判斷，房地產市場和地方債對M2的吸收能力最強，是資金最主要的去向。

　　那麼，未來隨著房地產市場調整，政府對地方債的規模控制，錢又將會流向何方？利得中國財富管理研究院認為，資金的本性是逐利的。長期來看，資金會去的一定是最有利可圖的地方。投資大師本傑明·格雷厄姆說過：『股票市場短期來看是』投票機『，長期來看是』稱重機『。』以此類推，短期來看，資金會去的應該是最有炒作空間的地方，不排除『蒜你狠』、『姜你軍』等短期投機行為再度卷土重來，也不能說創業板不會再次被炒上天。當然，泡沫如果不能轉化成水始終是泡沫，破掉只是時間問題。

　　長期來看，資金的去向應該是估值有窪地的地方，如大盤藍籌股。根據利得中國財富管理研究院統計，滬深300指數的PE只有約9倍，其倒數可以反映投資者收益率，大概是11%左右，已高於大部分理財產品的收益率。雖然上市公司總的ROE仍有下滑預期，但其股票市場價格以更快的速度下滑，市場的過度悲觀或許造就了估值窪地。