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清華大學經管學院副院長白重恩16日發出警示說,一些低迴報、低效率部門和企業佔用大量社會資金和勞動力資源,對別的行業形成擠出效應,已導致經濟中出現多重扭曲現象,相關問題已不能迴避。
白重恩在當日清華大學經管學院建院30週年系列學術論壇上發出上述警示。白重恩說,過去幾年,中國經濟中出現諸多非正常現象,比如資金成本比較高,當前名義加權平均銀行貸款利率已達7%左右,實際資金成本更遠高於此;另一方面投資平均回報率卻下降到較低水平,據他測算,2012年平均稅後投資回報率只有5%到6%,已低於資金成本。
儘管如此,投資率卻依然居高不下,據白重恩統計,2004年以來,中國的投資率不斷攀升,目前已達到48%的水平,這比20個發達經濟體的平均投資率20%的兩倍還要高。
此外,教育的回報正在下降,白重恩引述多組數據說,初級勞動力的工資增長速度高於大學畢業生;同時,外出務工農民工收入增速高於城鎮居民;他並根據相關數據得出結論,從2008年到2012年勞動者平均受教育年限和工資增長速度呈現反向變動關係:受教育程度越高,收入增速越慢,而受教育程度低,收入增幅反而更快。
在白重恩看來,這些現象的出現與資本市場的扭曲有關,包括交通運輸在內的基礎設施行業在獲得資金方面得到優惠,房地產行業也獲得大量資金,增加了其他行業獲得資金的難度和成本,同時,這些行業刺激了建築業的發展,創造了很多初級勞動力就業,另一方面卻是,這些行業的投資回報率遠遠低於其他行業。
“如果這些行業的發展僅僅是產生幫助進城務工者提升工資的效果,我也贊成。”白重恩說,實際中,卻是對其他在經濟結構轉型中應該得到發展的行業形成擠出效應。
他分析說,一方面,低效率部門佔用大量資金,造成可供其他行業企業使用的資金減少,資金成本攀升;另一方面,低效率部門獲得資金方面優惠,大量使用初級勞動力,導致初級勞動力工資增長較快,不享受資金優惠的部門受初級勞動力成本增長較快影響,擴張速度較低,從而也導致對高級勞動力需求較弱,造成高級勞動力工資增長較慢。
他引述一項有別於大衆認識的數據說,2007年中國建築(行情,問診)業佔經濟的比重是信息傳輸、軟件和信息技術服務業佔經濟的比重的2.28倍,而到2011年前者是後者的3.27倍,建築業增長比信息傳輸、軟件和信息技術服務業的增長快了很多;而美國情況恰好相反:2007年信息業只是建築業的80%,而2011年,前者是後者的120%。
白重恩提醒說,在過往需要向城市大量轉移農村剩餘勞動力時,對初級勞動密集型部門進行投資補助,有助於加速從農村到城鎮的勞動力轉移,提高勞動力使用的效率,促進經濟發展,改善人民生活;但當農村剩餘勞動力的轉移基本完成後,這樣的投資補助就可能對居民福利和經濟的長期可持續增長存在負面作用。
事實上,這些負面效應已經顯現。白重恩說,資本以及勞動力配置扭曲,影響了經濟效率,全要素生產率在過去五年比較糟糕,2008年前的增長,效率改善是很重要的,效率的改善拉動投資的增加;而2008年之後,更多是投資增加拉動經濟,全要素生產率改善起的作用降低了,這說明經濟結構存在深層次問題。
“我們分析了這麼多問題,說明中國經濟改善的空間特別大,經濟結構不合理、資本配置不合理的改善空間巨大,尤其是在中國經濟供給方面的管理和改善空間。”白重恩說。