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人民銀行昨日進行了430億元14天和500億元28天期正回購操作,中標利率分別持穩於3.80%和4.00%。鑑於本週共有正回購到期1080億元,減去週二回籠的850億元及當天回籠的930億元,則最終實現資金淨回籠700億元。
2月以來央行回籠力度漸大,鎖定時間漸長,我們估算2月超儲率會降至2.5%,3月或降至2%左右。流動性正從極度充裕迴歸正常。來自國泰君安債券研究報告認爲,儘管從絕對水平來看,當前資金面總體仍處適度寬鬆狀態,但是7天和隔夜回購品種的利差高達170BP,顯示市場對後續流動性的預期依然偏緊。
在多數業內人士看來,隨着央行引導的人民幣貶值形成市場預期,外部資金流入將逐漸減少,而三月底市場又將面臨季末的流動性闖關,因此前期過於寬鬆的資金面恐難以持續。