|
||||
中國社科院金融研究所25日發布的2014年《金融藍皮書》指出,隨著人口紅利窗口的關閉,資本回報率面臨下行壓力,中國經濟不應刻意追求過高的增長率,而應統籌穩增長、調結構和促改革。
上述藍皮書認為,過去30年中國依靠勞動力轉移與資本結合,在高儲蓄和高投資背景下獲得了“人口紅利”,資本回報率一直處於上昇期。隨著人口紅利窗口的關閉,資本回報率面臨著下行壓力。
藍皮書指出,在這種背景下,中國的經濟如果仍然依靠高投資、高杠杆運轉,在微觀上就會出現資本回報難以覆蓋借貸成本的現象,如果刻意保持增長率,就會出現信貸展期(延期償還貸款)以及借短貸長(接受用戶短期存款,轉手貸給企業用於長期投資,可能導致償付危機)的現象。
藍皮書強調,在全球經濟持續低迷,中國經濟進入“結構性減速”通道的背景下,中國2014年的宏觀調控目標不應定位於追求過高的增長率,而應該摒棄通過人為刺激需求把經濟增長速度“搞上去”的舊模式,應統籌穩增長、調結構和促改革。一方面,運用適度的總需求管理政策將經濟增長速度穩定在7.5%左右的合理區間之內;另一方面,應大力加強供給管理,激發企業和市場活力,增強創新能力,提昇勞動生產率,全面提昇經濟體系的競爭力。
鑒於2013年前三季度經濟企穩回昇的態勢尚未得到完全鞏固,藍皮書建議,2014年貨幣政策不宜過度收緊,而應堅持穩中求進的總基調,為中國經濟結構調整創造良好的貨幣融資環境,既不采取明顯的刺激性政策,也不采取過度的緊縮政策。
藍皮書認為,綜合歷史經驗,2014年將廣義貨幣M2增長率目標控制在14%左右,信貸增長率目標控制在14%左右,將能夠較好地兼顧經濟適度增長(就業增加)與物價穩定,為推進經濟結構調整和深化改革提供穩定的宏觀環境。