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本週觀點: 2012年計算機應用行業有幾家著名公司的利潤增長突然向下逆轉,例如軟控股份(002073,股吧)、用友軟件(600588,股吧)和恆生電子(600570,股吧)。一些投資者簡單地以上市公司不誠信或者隱藏業績解釋利潤增速的逆轉。利潤並不是想做就做,想不做就不做的。投資者如果仔細觀察和思考,就可以在利潤增速逆轉之前發現線索。我們在2012年7月27日的週報中談過資產負債表比損益表更具有前瞻性—應收賬款、存貨或者開發支出資本化等科目的迅速膨脹表明盈利增長出現困難,損益表裏淨利潤或者經常性稅前利潤的抖動也是利潤增速逆轉的線索。如果清醒地衡量成長的質量,投資者會發現真正有意義的高速成長鳳毛麟角。