|
||||
策者,出謀劃策也。面對變幻莫測的資本市場,投資者尤其是小投資者非常需要權威專家的資本策。
上週市場呈現反彈受阻的態勢,上週四大幅下跌後上證指數再度回到前期的低點。上週A股市場的大幅下跌主要原因來自四個方面:其一,房地產行業的進一步調控。其二,對影子銀行和銀行理財的管理;其三,IPO啓動的擔憂;其四,市場面資金的趨緊。從板塊來看,週期類股票整體面臨壓力,特別是市盈率最低的銀行板塊成爲做空的主力軍。
統觀此輪行情的發展,由於本輪行情啓動的性質決定了中國香港的恆生指數、恆生國企指數與A股整體指數(滬深300、50指數等)有聯動和先行作用。A股行情啓動於去年12月4日,隨後A股與H股雙雙聯動上漲。然而,恆生國企指數於今年2月4日創出12354點的高點後開始回調整理,而上證指數卻於2月18日的高點2444點後開始調整,受春節的影響A股滯後港股兩週的時間。恆生國企指數本次調整的低點爲10713點,此輪下跌幅度爲13.28%;上證指數上週五最低到2228.8點的低點,本輪累計跌幅爲8.05%。隨着中國香港市場的調整,主要銀行股A股與H股差價的消失或者大幅減小,行情上漲的邏輯早已消失,未來新的行情還有賴於香港市場的再度走強。
從一季度市場表現來看,今年一季度上證指數累計下跌1.43%,深證成指同期下跌2.49%,而中小板指數、創業板指數卻紛紛逆市上漲,一季度累計漲幅分別爲:8.92%和21.38%。表面上看,小盤股的活躍是A股自身投機的特徵,但仔細研究個股的運行,會看到其實背後是“成長”力量的推動。
通過統計發現,3月份大盤調整以來的個股市場表現分化十分嚴重,以煤炭、工程機械爲主的強週期行業股票在預期經濟弱復甦背景下,股價下跌,有些股票價格基本回到了啓動點的位置。相反,股價持續走強和創出新高的個股,大多數個股是一季度業績預增的股票,或者是2012年業績大幅增長且一季度業績預告仍穩定增長的公司,這些股票主要集中於科技、環保、高端裝備、醫藥、影視傳媒和週期等行業。例如橡膠製品業,因爲橡膠的價格下跌,橡膠製品業績增長。同樣,因爲煤炭價格持續走低,2012年電力公司業績普遍大幅增長,2013年一季度仍然保持穩定增長。
4月份,市場在多重不確定因素的影響下,還需尋求支撐的過程。就個股而言,最有限防範的是業績風險,上週末已經開始有多家公司公佈一季度業績大幅下降或者虧損,其股價無疑將面臨下跌的壓力。因此,那些一季度業績具備穩定增長的公司股票將會受到了大量資金的追捧。如果公司的業績是確定的、是穩定增長的,那麼在系統性風險釋放過程中股價調整或成最好的買入機會,高成長股的行情還將繼續演繹。