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仍然高居不下的物價就是警醒:單一利用貨幣政策是不行的,財政政策具有產業政策的效果,必須發揮作用。
今後的宏觀經濟應該朝着“改革應當重於開放”、“鬆綁應當對內”、“政策應當強化企業家精神”的方向前進。
當前中國的股市趨勢仍然是上漲,但不會直線拉昇。
本報訊(記者陳海玲)昨天,復旦大學EMBA管理前沿論壇走進廣州,復旦大學財務金融系孔愛國教授發表題爲“當前宏觀經濟走勢與企業的投融資決策”的主題演講時,表示當前的股市會震盪上行,投資者的策略應該是漲時賣掉跌時買入。
GDP與收入分配 嚴重不均衡
孔愛國首先從GDP與收入分配、CPI與PPI、貿易順差以及外匯市場四個方面來分析中國宏觀經濟的歷史狀況。“爲什麼GDP增長速度平均大約在10%,遠遠超過世界上的發達國家,但是很多人越來越覺得自己沒有富起來?”孔教授認爲原因就在於GDP增長背後是巨大的收入差距。一組從1995到2007年的收入增長數據顯示,13年間政府收入一直高走,與城鎮收入和農民收入形成巨大的落差,同時城鎮收入整體上略高於農民收入。是什麼導致了GDP與收入分配的這種不均衡?孔教授分析了兩個影響因素:增長複雜性和失業複雜性。從增長來看,每一輪復甦所導致的生產領域的非均衡性(國家投資更傾向於工業項目而非服務業),分配導致國家與大衆之間的非均衡性,大衆與大衆之間的非平衡性,這三個非均衡性疊加的結果就是強化了中國經濟的不平衡性。
建議: 從三方面判斷融資空間
孔愛國對投融資決策的建議是:從企業的投資決策講,最重要的是樹立資本預算的概念,學會爲了今後更好的發展,獲取更大的報酬而制定資本支出計劃。企業家要善於思考找新的產品,想清楚自己應該爲中產階級生產、在已有產品中找新的市場,而這個新市場還是在中產階級身上。還要想清楚靠什麼賺錢,其中經營的模式要創新,比如向馬雲學習。
就企業的融資決策來說,最重要的是清楚融資的空間在哪裏。對此,孔教授給出了三個判斷:銀行仍然是融資的主力、非銀行中介的異軍突起和全球資本市場的選擇。其中一些值得注意的新趨勢是,銀行在傳統業務之外也發生了潛在的變化,比如以通過投資獲取客戶的特定的專有性信息,並通過與客戶建立起長期的多方位交互關係來評價這些投資的盈利前景的“關係型貸款”的建立。同時,非銀行金融中介發揮了加速金融創新的作用,中國金融市場的特點決定了非銀行金融中介提供了更加合適的中介,未來潛力不容小覷。在選擇全球資本市場上,孔教授提醒企業,必須想清楚,“爲什麼要上市”、“在哪裏上市”、“何時上市”以及“現在做什麼”。