|
||||
瑞銀指出,港鐵(00066.HK)業績符合該行預期,較市場崩計高8%。受惠年內乘客量及票價上升4.7%/2.9%,帶動EBITDA利潤率上升54點子至46.1%。
港鐵物業發展利潤爲32億元,主要來自“溱岸8號”於年底出售約83%單位的利潤,並計劃於今年就大圍站、天水圍輕鐵天榮站、日出康城第四期及朗屏站上蓋項目進行招標。該行預期,柯士甸站及日出康城第三期項目將於今年預售,不過港鐵估計,以目前工程時間表來說,該些利潤未能及時於今年入賬。瑞銀調整2013/14/15年每股盈測-20%/-21%/+23%,反映工程完成時間推遲。
按股價較資產淨值折讓20%計算,目標價由31.9元升至32.6元,評級維持“中性”。另一個刺激股價的關鍵因素,爲約於3月底前公佈的票價調整機制檢討方案,而礙於本港的政治氣氛,該行相信檢討結果未必令股東滿意。