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招商局國際(00144 HK)
2013年1月港口吞吐量同比增長12.8%。招商局國際(00144 HK) 1月吞吐量557萬標箱,同比增長12.8%。深圳西部1月吞吐量103萬標箱,同比上升3.0%。長江三角洲吞吐量307萬標箱,同比升10.1%。香港吞吐量48萬標箱,同比上升0.3%。
調整2013年吞吐量假設。根據第一個月吞吐量情況,我們調整了2013年吞吐量假設。公司預計2013年吞吐量增速爲中低單位數。我們預計公司2013年吞吐量增速爲4.5%。
我們調整2012-2014年盈利預測。我們調整2012-2014年盈利以反映吞吐量增速的假設變化。調整後2012-2014年盈利預計爲35.69億港元、43.31億港元及47.00億港元。每股盈利預計分別爲1.438港元、1.745港元及1.893港元。
維持“買入”評級及目標價33.00港元。早前公司與達飛海運建立合作伙伴關係。我們認爲入股Terminal Link是招商局國際化其碼頭資產的一部分,同時有助於其與世界領先的船公司加深合作關係。維持評級“買入”,目標價33.00港元,相當於22.9倍、18.9倍、17.4倍的2012-2014年預測市盈率,或1.7倍2013年P/B。