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上週末美國股市的一大新聞是蘋果公司痛失“全球市值最大公司”的桂冠。由於連續2天暴跌,25日蘋果股價報收於439.88美元,市值約爲4130億美元。而當天埃克森美孚報收於91.73美元,市值約爲4182億美元,埃克森美孚因此反超蘋果,奪回一年多前失去的市值之冠。
蘋果失去市值第一的桂冠,是因爲剛剛公佈的財報令人失望股價大跌,其實,單看財報蘋果的業績並不差,無論營業收入還是淨利潤都是歷史最好水平,但爲什麼投資者用腳投票?原因就在於蘋果公司的高成長神話不再,業績低於預期。之前,蘋果每個季度的業績都是大幅增長,銷售額總是高於市場預期,但是,截至2012年12月29日的這個財季,淨利潤與上年同期基本持平,不再高增長,而銷售額低於市場預期。
蘋果公司仍然是世界上一家好公司,然而,資本市場要求很高,要求好了更好,業績增長再增長,一旦不能大幅增長,股價就開始一瀉千里。高科技公司似乎很容易出現“審美疲勞”,這十年裏從微軟到諾基亞,都曾經輝煌過,但無法長久,說明高科技產品更新換代很快,一旦公司創新不足,很可能被別的公司超越。
無獨有偶,滬深股市的第一績優股貴州茅臺(600519,股吧),也在發佈業績預告之後股價創出新低,昨天,上證指數大漲55點,漲幅達到2.41%,但是,貴州茅臺(600519,股吧)股價卻逆勢大跌5.58%,報收178.5元,創出今年新低,較去年7月創下的266.08元的歷史最高價已經下跌33%,與蘋果從最高價下跌以來的幅度很接近。
貴州茅臺上週五發布業績預告,預計2012年淨利潤同比增長50%左右,按理說很不錯,但股價反而急劇下跌,原因在於按這個預告計算,實際上貴州茅臺去年四季度的淨利潤比三季度下降了20%,環比業績已經出現下滑。而且,受塑化劑以及抑制公務宴請的影響,今年一季度茅臺酒的銷售很可能進一步受到影響,意味着貴州茅臺連續多年的高增長很可能告一段落。
蘋果是美國股市的好公司,茅臺是中國A股的好公司,但最近的變化都說明,要做到業績持續高增長實在太難了。
連建明