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編者按:國泰君安證券、招商證券(600999)等多家券商昨日接到深交所通知,要求在10月19日前提交參加約定購回式業務培訓名單。另據業內人士透露,深交所約定購回業務系統的最終技術測試也將於10月底前完成。“約定購回式業務的技術測試,類似於融資融券業務的通關測試,屬於業務推出前的最後準備工作。一旦完成,深交所在11月份可以隨時啓動該項業務。”上述深圳券商人士稱。
國泰君安證券、招商證券(600999)等多家券商昨日接到深交所通知,要求在10月19日前提交參加約定購回式業務培訓名單。另據業內人士透露,深交所約定購回業務系統的最終技術測試也將於10月底前完成。
多位接近監管層的券商高管預計,上交所該項業務的前兩批試點券商有望率先在深交所展開試點,其中包括中信證券(600030)、海通證券(600837)、招商證券、國信證券、銀河證券和國泰君安證券等6家。
10月底前完成準備工作
此番,深交所在通知中並未提及培訓時間,但告知券商將根據各自報名的名單確定這一時間。業界分析,本次培訓或屬於行業培訓會,並不意味着參會券商都將獲得首批試點資格。據上海某券商人士推斷,由於該項業務在上交所已是成熟業務,深交所的培訓可能化繁爲簡,儘快完成。
除了制度、規則培訓外,深交所對於各券商的技術培訓也在穩步推進。據已在上交所試點該業務的深圳某券商人士透露,該券商內部人士從深交所會員部獲知,包括各項培訓、技術測試在內的所有準備工作將爭取在10底前完成。
“約定購回式業務的技術測試,類似於融資融券業務的通關測試,屬於業務推出前的最後準備工作。一旦完成,深交所在11月份可以隨時啓動該項業務。”上述深圳券商人士稱。
上海某該項業務試點券商高管表示,由於中信證券等上述6家券商已具備較爲充足的業務開展經驗,並已取得證監會的相關無異議函,最有希望成爲深交所該項業務的首批試點券商。
五大優勢顯現
證券時報記者調查顯示,自上交所2011年底開展約定購回式業務以來,得到不少投資者青睞。作爲第二批試點券商之一的國信證券,5個月內業務規模已經突破億元。
上述深圳券商人士表示,目前已有不少券商爭取到該項業務的試點資格,這都是投資者的需求推動的。
證券時報記者調查顯示,之所以該項業務獲得投資者青睞,是因爲相對於股票質押、典當、信託等傳統融資渠道,約定式回購具有5大優勢。如交易效率高;融資效率高;融資成本低;資金用途廣泛;交易靈活。
不過,不少券商營業部在一線開展該項業務過程中,遇到一些困難。投資者進行約定購回式交易時,需將相關的證券過戶給證券公司即是其中最大的障礙。
中信證券旗下一家營業部總經理向證券時報記者呼籲,建議監管層修改這一政策弊端。“很多上市公司大股東非常介意股票過戶這件事,一是因爲要進行相關的公告,二是因爲其他融資渠道進行凍結相關股票不用過戶,所以對股票過戶具有抵制心理。”
【券商研判】
證券行業:壓力釋放後對券商股應更積極
類別:行業研究機構:東方證券股份有限公司研究員:王鳴飛日期:2012-08-16
券商股大跌可能是對業績和限售股解禁壓力的集中釋放,但反應過度:截至8月10日(上週五),證券股指數今年累計漲幅達到27%,跑贏滬深300指數24個百分點,券商股的超額收益幾乎完全來自於市場對行業創新的長期預期。然而下半年以來,一方面,A股市場持續走弱,同時債券市場也不復上半年的良好勢頭,而證券公司仍以經紀、自營等傳統業務爲主,因此三季度、乃至下半年業績可能低於此前預期;另一方面,下半年有多達8家上市券商存在解禁壓力,產業資本的減持可能對整個板塊形成壓制。因此,券商下跌可能是對以上兩大壓力的集中釋放。不過值得指出的是,儘管我們7月底開始就對券商股保持相對謹慎的態度,並提示投資者“逢低配置券商、注重安全邊際”,但前一交易日市場反應仍超出我們預期。
壓力釋放後我們對券商的態度變的更積極:第一,經歷8月13日市場調整後,券商股整體估值回落明顯。目前板塊對應2012年的動態PE爲29X,動態PB爲2X,整體上已處在合理區間。而從個股來看,包括中信、國元、海通等券商動態PB回落至1.4X左右,已有足夠安全邊際。第二,支撐券商股估值的行業創新也正在有條不紊的開展,包括中小企業私募債、新三板擴容等都已逐步落實,未來創新業務會逐步對券商業績產生貢獻。因此在股價壓力釋放後,我們認爲對券商股的看法可逐步轉向積極,可在當前價位附近對前述有安全邊際的券商進行戰略配置。而對於已持有券商股的投資者而言,在此位置繼續拋售的風險或許也大於後續可能產生的收益。
投資策略與建議:
在行業創新加速背景下,我們繼續看好券商股中長期的價值。短期內,我們建議繼續遵循“逢低配置券商(如近期下跌後的配置機會),注重安全邊際”的策略。當前我們建議關注創新有優勢或有潛力、估值處於行業低位的中信證券(600030)(600030,買入)、國元證券(000728)(000728,未評級)和海通證券(600837)(600837,買入);從傳統業務彈性角度看,東北證券(000686)(000686,買入)是值得關注的標的。
風險提示:市場大幅下跌,創新進程不達預期。