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三大先行指標決定後續反彈軌跡
雖然午後市場上攻無量之後還是出現了一定程度的下探走勢,但總體調整幅度很小,說這是多大的異動肯定過於誇張了,應該說指數維持了較好的強勢整固狀態,符合目前多頭仍佔據優勢的格局。這也是我們所最最期望看到的“反彈第二波”行情所應該有的動作,漲就漲得堅決,該選擇方向時就突破,絕不拖泥帶水,跌就跌得利索,不無謂的消耗多頭能量,但這種跌幅一定是健康的,不會傷筋動骨的。可以看到午後漲幅超過5%的個股數依然沒有增多,反而一度變得更少了,但跌幅超過3%的個股也被控制在兩版以內,說明調整仍然是基於昨天普漲後所作出的休憩和夯實。
本週市場整體走勢也基本達到預期,在上方壓力重重的情況下,指數依然實現了比較重要的突破,與上週類似,一根陽線(上週是週二,本週是週四)決定本週“勢”的關鍵。至此滬指周線形成三連陽,深指雖然上週收陰,但也是一個周線的中繼格局,兩市有繼續向20周線攻擊的趨勢要求。不過從周線三陽的細節角度看,可以發現量能並沒有出現迅猛的放大,陽線實體也只是在第一根時比較明顯,帶有陽並陰甚至陽蓋陰的性質,後兩根都是小陽,這符合筆者對十月行情的總體判斷——宏微觀的矛盾使得無法出現兩年前的國慶攻勢,今年年末的走勢雖然“可以漲”且“必須漲”,但更多的可能是以一種碎步緩攻的形勢展開。甚至就單從盤面而言,偏悲觀者仍能夠找到這裏指數遇阻的可能:比如明星強勢板塊個股調整居前,諸如天津磁卡、艾迪西、常發股份、太極實業、北海國發、煙臺冰輪等一批明星股有較大跌幅,並且它們的走勢特徵除了天津磁卡和太極實業之外頗有相似之處,均是藉助大盤突破時引發二次行情,結果這二次行情其實只是出貨行情,曾經達剛路機等品種在上週四也有過類似表現,股友可以參考那時的博文和形態進行對比。顯然,遊資參與的強勢八股演出告一段落,會對總體人氣形成負面的影響。
而熱點還是題材股主導,類似於頁岩氣招標概念等題材板塊走勢較強,漲幅榜前列的個股大多都有相關消息相伴,個股行情的意味更爲濃厚。但今天個股從普漲到分化,告誡投資者不可只看到它上漲時的分時,也要提防下跌,別老想着自己可以準確踏好節奏,萬一節奏沒搞好而介入,短期虧損也嚴重。另外,9月份的密集成交區就在此處,盤面走勢相對猶豫,雖然短期均線多頭排列,但成交量也有萎縮,後續補漲板塊不多,權重股的走勢並不一致,此處衝高回落構造箱體運行結構的可能性也不小。不過筆者之前也說過,九月初K線運行到現在形成頭肩底的概率同樣在增大,這個頭肩底的雛形是:左肩爲9月初低點2029點;頭部是9.26的低點1999點,頸線是9.10的2145和10.12的2127的連線。現在的市場處於構造右肩過程中,一旦持續上漲則確認右肩是“高位肩”。在“後高蓋前高”無法確定成行的迷霧重重之下,到底是箱體還是頭肩底?單從多空當前的糾結很難找到答案,此時筆者建議關注一些先行指標,它們很可能決定未來反彈運行的軌跡,能否繼續?是緩是急?之類。
首先是美元指數,我們都知道美元指數是觀察A股走勢,乃至觀察世界股市走向的一個重大窗口。在美元指數出現中期空頭信號時,上證指數表現往往出現偏多格局。美元指數過去5年走勢,其50MA與200MA正在形成“死叉”,2009年和2010年“死叉”後都出現新一輪大跌;(華爾街通用的均線是50MA和200MA),所以這個“死叉”恐怕不宜忽視。如果按照我們通用的年線看目前形態,就是一個典型的跌破年線後的反抽形態,目前反抽已經結束,將進入新的下跌週期,美元指數的疲弱,爲上證的築底提供了一個良好的外圍環境。
第二是B股指數,首先,B股指數見底時間爲7月31日,遠遠提前於滬深主板;其次,歷史上,同一家公司的B股股價超越A股的情況不常有,其主要發生在優質藍籌股中,而從發生的時點看,一般都處於A股深幅調整的末期。從中長期走勢看,B股走勢時常領先於A股,即在重要的底部構築中B股往往成爲A股的領先指標。B股的率先提示作用典型的有:2010年4月初B股見頂隨A股快速回落,4月中旬受行業政策影響,地產等權重股大幅下跌,B股指數破位下行,5月21日探明階段性底部後開始反彈上漲,其中深成B指一路走高,一個半月後,A股於7月2日A股開始反彈。由此可見,B股領先A股具有內在的聯繫:一方面,B股是一個袖珍市場,流通市值僅爲A股流通市值的7%,對上升或下降趨勢的改變更爲靈敏;另一方面,B股市場是一個對外開放的市場,與國際資本的聯繫較爲緊密,其走勢多少揭示出海外投資者對中國經濟狀況的預期,對政策面及基本面更爲敏感。。深B行情的強勢在一定程度上刺激了A股市場的活躍,B股市場也將成爲我們研判行情的重要參考指標之一。看看萬科AB股之間的走勢差異,我們就會領會到其中的資本態度。
第三是AH溢價指數,我們注意到本週A股走勢呈現蓄力突破的格局,滬深均是磨刀霍霍只爲了週四靴子落地實現普漲,然而港股的攀升卻沒有這麼多猶疑和準備可言,恆生指數到筆者截稿時已經實現七連漲站穩21500點大關,整個十月只跌了兩天,幅度加起來不到1%,即使今天恆指在A股收盤後出現調整,也不改港股更強的格局。因爲首先午評時說過週五亞太總體被美股影響在週四上揚後出現調整,其次之前的走勢已經對AH溢價指數產生的深刻的累積。我們可以看到節前這個指數還在106點附近,九月初的A股放量漲甚至使其衝高到110點以上,但現在已經跌破100點,表明帶H股的A股(大多爲權重股)加權平均股價已經低於港股方面價格,這一方面說明現在的反彈比九月而言更有理有據,安全性更高,二方面也說明權重股近期的護盤並非無理由而爲之,並且後續還有可能繼續上漲,伴隨午評時所說的“強週期股崛起”形成二強於八的局面。
一向瞻中顧美的港股,爲何在本週如此強勢?這體現出國際資金對中國資本的熱捧(畢竟離岸市場是個更自由開放的地方),也體現出港股本身主力的態度:是對中國經濟的觸底反彈抱有很大期待的。有以上三大先行指標作爲支撐,相信股友們對筆者一直在戰略上對行情抱有的“偏樂觀態度”應有更堅定的信心。下週趨勢即使出現回冷,美元中期見頂,B股中期見底,港股中期強勢的格局也難以得到根本性的扭轉,因此這無疑給了反彈軌跡三顆最重要的“定心丸”。(圖銳)