A股跌跌不休，市場關於股市改革的呼聲一日強過一日。日前，市場傳出消息稱，包括滬深300ETF在內的ETF基金場內交易正在醞釀採用T+0機制，以激活藍籌股交易，並逐步將中小投資者從偏好炒作概念股，拉回到價值投資的正軌上來。儘管這一消息尚未被證實，但從國慶節前，有關A股將部分恢復T+0的說法就已經在圈內流傳開來。據《上海證券報》昨日報道，有關部門正抓緊研究、落實改進這一交易制度的各項準備工作。

　　對於A股將部分恢復T+0的說法，市場贊同和反對的聲音同樣強烈。有觀點認爲，藍籌股恢復T+0交易，有利於提高交易的效率，繼而提高股市的活躍程度，增加股市的交易量和市場的流動性，增強市場人氣和投資者的信心；但反對派卻認爲，在A股交易制度仍不完善、市場機制仍然有衆多缺陷下，若實行藍籌T+0交易制度，不僅不會對當下低迷的市場有提振作用，很有可能還是股民的“墳墓”。

　　藍籌股或將恢復T+0

　　上世紀90年代，A股市場曾經有一段時間使用T+0交易制度，但由於當時A股上市的股票數量少，鮮有大盤股、超級大盤股，股市總市值也不大，因此，T+0交易制度很容易引發投機，造成股價劇烈波動。因此，監管層很快就取消了T+0交易，而是用當下的T+1模式取代。

　　然而，今年以來，隨着大盤屢創新低，股市改革的呼聲日高，交易制度也成爲改革的一大主題。國慶節前，市場就傳出消息稱，管理層正在醞釀交易制度改革，可能會在藍籌股上率先恢復T+0交易模式。《人民日報》還專門刊發一篇評論：“藍籌股應引入T+0爲股市增添活力”。昨日，《上海證券報》報道稱，有關部門正抓緊研究、落實改進這一交易制度的各項準備工作。不過，截至目前，尚未有權威部門對上述消息予以迴應。

　　長城證券一位不願具名的高管在接受南方日報記者電話採訪時表示：“無風不起浪。郭樹清上任以來，一直呼籲價值投資，證監會也多次明確強調藍籌股的投資價值，並不斷出臺措施爲藍籌股開道。因此，不排除在藍籌股上恢復T+0的可能。但由於恢復T+0制度涉及面很廣，需要諸多環節進行配套，因此，即使要出臺，也不是短期內能實現的。”

　　藍籌T+0難改股市低迷

　　對於A股部分恢復T+0交易制度，市場對此有贊有彈，觀點分歧巨大。

　　中央財經大學教授賀強就指出，在現行的“T+1”交易制度下，交易效率明顯降低，市場流動性不強，超級大盤股活躍度低。當股票市場處於連續低迷狀態的時候，T+1交易容易導致股票成交量的急劇萎縮，投資者信心不足。而如果實現T+0交易，則有利於放大交易量，提高交易的效率，繼而提高股市的活躍程度，增強市場人氣和投資者的信心。

　　國泰君安證券分析師邊風煒在接受南方日報記者採訪時也表示，中國A股市場目前的總市值達24萬億元，流通市值達18萬億元，這麼龐大的市場，投資者擔心T+0交易會造成大規模投機的可能性也大大降低，已經不會對市場構成傷害。“T+0制度有助於吸引資金進入藍籌股。大盤藍籌股每天的股價都像心電圖一樣，一分一分上下波動，很明顯，活躍性不足。T+0交易將活躍藍籌股交易。此外，如果300ETF實行T+0交易，對許多機構套利者來說，可以實行風險對衝，平衡多空，從而有利於避免大盤的劇烈震盪。因此，T+0應該在藍籌股上儘快開啓。”

　　不過，法學博士、財經評論人王家國卻指出，“T＋0”制度充其量只是一個改變交易間隔時長的問題，也就是交易頻率問題，不足以救市或治市，也難以改變目前股市的低迷狀態。A股的實質問題是源頭上不乾淨、制度上不健全。

　　廣州萬隆更是發佈研報指出，在A股交易制度仍不完善、市場機制仍然有衆多缺陷下，若實行藍籌T+0交易制度的話，不僅不會對當下低迷的市場有提振作用，很有可能還是股民的“墳墓”，而坐收手續費的券商無疑是最大的受益者。(記者田志明)