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新華網上海8月21日電(記者楊溢仁)央行於21日以利率招標方式開展了1500億元7天期逆回購和700億元14天期逆回購操作,中標利率分別爲3.40%、3.60%,其中7天期逆回購中標利率較上週小幅攀升5個基點。
鑑於本週有1200億元的逆回購到期,減去票據及正回購到期330億元,則公開市場淨回籠量爲870億元。而央行於21日開展了共計2200億元的逆回購操作,由此,公開市場本週提前實現資金淨投放。
分析人士指出,受近期貨幣市場流動性持續趨緊的影響,央行當前有意加大逆回購操作力度,在穩定提供流動性的同時,精確調整短期利率的走勢,促資金面維持“緊平衡”狀態。
需要指出的是,自上週五開始,銀行間7天期回購利率便再次出現大幅回升。具體來看,截至8月21日收盤,銀行間隔夜、7天、14天回購利率分別升至3.375%、3.626%和4.451%的高位。
“近期逆回購大幅放量,直接原因就是貨幣市場資金緊張,回購利率大幅上行,超出央行的調控目標,畢竟利率大幅上行與現階段放鬆貨幣政策刺激信貸穩增長的目標是背道而馳的。”華龍證券固定收益研究員牟治陽在接受記者採訪時坦言,“當然,這和市場週末降準預期再次落空也有一定關係。”
對此,順德農商銀行固定收益分析師宋球紅亦指出,“當前市場資金面比較緊,自上週開始,從銀行間市場拆入資金的難度就明顯增加,較前期資金面狀況有很大的不同。而且,受8月份財政繳存、外匯佔款不佳等因素影響,資金面短期難以寬鬆。考慮到月末因素,本週發行的7天期逆回購跨過25日繳準時點,則操作規模有所加大並不出人意料。”
在多數業內人士看來,央行頻繁動用“逆回購”,主要是因爲其作爲一種高頻工具,每週可用,且對貨幣市場的利率有足夠強的控制力,不會像準備金工具一般,使貨幣市場利率大幅波動。
同時,“逆回購”工具還能實時的,在央行滿意的利率水準上,爲銀行間市場送上恰好可用的流動性。據此考量,相對於準備金率的下調,逆回購顯然對短期利率的調控性更強。
“毫無疑問,資金面明顯寬鬆了,2200億元的逆回購進一步削弱了市場對降準的希望。”多位券商交易員稱,“管理層新一輪的貨幣政策調整思路可能較前期出現轉變。”
綜合來看,基於央行遲遲不調降存款準備金率,且滾動逆回購操作無法切實降低資金成本,預計未來在較長一段時間內“緊平衡+高成本”將成爲資金面的主要特徵。