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儘管今年以來IPO和大小非淨減持的規模較前幾年有所下降,但以增發爲代表的 上市公司
再融資卻有增無減,成爲 A股市場 越來越重要的“抽血泵”。同時,爲數衆多卻鮮有話語權的中小股東日益淪爲“增發遊戲”的看客。
前7月增發募資創新高
7月31日,隨着 雙匯發展
多達246.6034億元的定向增發股份正式上市,今年前7個月A股 上市公司 累計增發金額也增至1769.7838億元,從而一舉超越去年同期水平,融資規模再創歷史新高。
數據顯示,今年前7個月,兩市共有77家公司已施行增發。行業(申萬二級)分佈上,電力行業以4家公司的規模成爲今年前7個月實施增發最多的行業,合計募資126.3275億元,也僅次於食品加工製造業的“獨苗”——雙匯發展;而煤炭開採、水泥、塑料、有色金屬冶煉與加工、化學制品和通用器械也各以3家的規模緊隨其後。從實際募資來看,金額最大的前10名公司依次爲雙匯發展、 北京銀行
、 中國南車
、 宏源證券
、 隧道股份
、S* ST北亞
、 哈藥股份
、 福田汽車
、 永泰能源
、 蘇寧電器
,規模從46.3309億元至246.6034億元不等.
“銀行爲補充資本充足率,部分企業爲解決產能擴張中的資金不足,是 上市公司 再融資不斷的主要原因。”有市場人士如是分析。
231家公司“嗷嗷待哺”
在 上市公司 增發融資再創歷史新高的同時,IPO募資金額卻由去年前7個月的1732.06億元驟降至今年同期的803.41億元,大小非淨減持金額也由519.02億元降至362.83億元,此外,今年來以配股形式實施再融資的公司僅有4家公司,金額爲101.31億元。
而據數據,目前兩市還有233家公司尚未實施增發或有增發打算。其中,即將於8月3日借殼上市的三湘股份(前稱“* ST商務
”),屆時將以3元/股的價格增發股份5.64億股,募資達16.92億元;而另一家公司 立思辰
增發的2428萬股也將於今日上市,募資達2.95億元。其餘的231家公司中,62家上市公司的董事會已通過增發預案,131家公司的增發預案獲股東大會通過,另有38家公司的預案已獲證監會批准並將於日後上市。
銀行業仍是再融資胃口最大的行業。繼北京銀行116.9114億元的定增實施後, 興業銀行
、 交通銀行
、深發展A也在排隊等待。其中,興業銀行的融資額達263.8億元; 交通銀行
爲298億元A股非公開發行方案,有消息稱目前已被財政部、社保基金等7家機構認購;再加上目前 中國平安
仍有一期定向增發未完成,即平安以每股16.81元認購深發展8.92億股至11.9億股,相當於募資150-200億元。如此算來,僅銀行業今年的增發融資規模就不低於830億元。
此外,公用事業、化工、有色金屬等行業的再融資需求也極大,募資金額均在460億元以上。總體統計,上述增發預案合計融資規模約爲5000億元,相比勢頭漸緩的IPO和大小非減持,增發再融資對A股的“抽血”影響與日俱增。
過半定增公司破發
與上市公司不斷膨脹的圈錢慾望形成鮮明對比的是,今年以來已經實施增發的77家上市公司中,大多數公司的股價已跌破增發價。截至昨日收盤,已有49家上市公司股價跌破增發價,佔比爲63.6%,其中不乏一些資本市場寵兒。
最典型的要數7月5日才完成定向增發的蘇寧電器,昨日蘇寧電器收報6.47元,較其12.15元的定增價格已縮水近半。參與認購9876.54萬股的弘毅投資也因此損失慘重,迄今浮虧已逾5.6億元。
數據顯示,除了蘇寧電器以外,二級市場最新股價較定向增發價格破發超過四成以上的還有哈藥股份、 德豪潤達
、 天山股份
、 金髮科技
、 漢纜股份
、 中衛國脈
、 川投能源
、S*ST北亞、永泰能源等10家上市公司。
中小股東權益亟待呵護
衆所周知,增發股份會稀釋原有股東權益,而定向增發更是有“少數人遊戲”之嫌。今年3月6日,興業銀行董事會公佈了增發預案,當時其動態PE僅爲5倍、PB接近1倍,因而被“譽爲”史上最廉價定增方案。此外,由於中國菸草的子公司福建菸草海晟投資管理有限公司和湖南中煙工業有限公司都位列興業銀行原先的十大股東,因此部分小股東認爲,本次新進股東中國菸草與興業銀行早就有股權交易,“雙重身份”更涉嫌利益輸送。
事實上,如果說興業銀行等是迫於資本充足率不足而爲之,那麼部分次新股上市公司在IPO不久即再度向資本市場伸手,“口味”無疑更重。數據顯示,自2009年7月IPO重啓以來,18家公司上市不到一年就拋出再融資預案,共預計募資270億元,其中 華昌達
、 寧波建工
、 科大智能
和 兄弟科技
在IPO時均實現了超募。
一位不願具名的觀察人士對此評論,一邊是股市嚴重“缺血”,一邊是上市公司再融資愈演愈烈,身處夾縫裏的中小股東,如其權益在增發方案中不能得到保障,市場信心將一挫再挫。