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新華網北京7月28日專電(記者陶俊潔、趙曉輝)基金周評:A股進入價值窪地三季度可保持中等略高倉位
本週A股震盪下跌,基金繼續逆勢加倉,平攤持倉成本,倉位穩步上升。部分基金認爲,A股市場進入中長期價值窪地,三季度可以保持中等或者中等略高倉位。
根據德聖基金研究中心公佈的數據,截止7月26日,偏股方向基金平均倉位繼續上升。可比主動股票基金加權平均倉位爲83.42%,相比上週升0.26%;偏股混合型基金加權平均倉位爲77.53%,相比上週升1.89%;配置混合型基金加權平均倉位66.39%,相比上週升1.89%。
當前不少投資品種價格高企,例如藝術品市場的過熱,而房地產市場作爲傳統的投資項目也受政策調控所限,建信基金認爲,目前的A股市場相較其他投資品種堪稱價值窪地,市場向上獲得投資收益的機會可能大過市場向下的風險。
建信基金投資管理部執行總監樑洪昀說:“一方面,A股市場整體估值水平經過大幅下跌後已使風險得到相當程度的釋放,隨着央行二次降息,資金收益率將進一步下滑,而無風險收益率走低將有助於市場估值的擡升,流動性對股市已經不構成實質性約束。同時,通脹壓力快速回落,短期內將不構成政策和市場的制約因素。”
另一方面,目前政策刺激力度仍以託底經濟爲主,而中國經濟已進入增長率下移的軌道,政策力度不夠將難以止住經濟的慣性下滑,從而使上市公司業績增速進一步下降。另外,四年間形成的鉅額套牢盤、解禁限售股減持和市場融資等都將形成巨大的資金需求壓力,將始終是制約市場行情發展的主要不利因素。
嘉實增長基金經理邵健認爲,經濟下行使市場估值維持低位,投資者對企業盈利的預期進行了大幅度下調,隨着短週期經濟觸底溫和回升,市場環境有望向好。不過,考慮到中長期增長速度面臨下降、政策力度較弱及海外風險等因素,市場回升幅度有限,正面因素仍將通過結構性機會表現出來。
在這樣的背景下,邵健建議,三季度將保持中等或者中等略高倉位,把握結構性機會,較二季度適度均衡配置。在行業選擇上雙管齊下,主要遵循以下兩條線索:
——在弱復甦過程中穿越週期的成長行業。首先中短期,業績是核心關注要素:白酒、服裝、醫藥、乳品等。其次基於經濟增速下降,長期行業選擇遵循兩點:資源稟賦的自然延伸與政策扶持。
——短週期觸底回升下的週期類行業。短週期向弱復甦過度,主要週期類行業的景氣逐步回升,選擇去庫存情況較好、需求恢復彈性高的週期下游行業和中游行業。另外,部分週期類行業的估值已經到了較低的水平,中報業績情況較差,未來盈利預測與估值同時上升,具備較大的彈性。優選地產、工程機械、水泥、家電等行業。
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