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泰嘉新材和天瓏移動的IPO申請近日雙雙遭否。記者查閱其預披露申報材料發現,關聯交易和過度稅收及補貼依賴或爲其被否共因。與此同時,記者梳理今年以來IPO被否案例發現,多家公司折戟原因也於此。
嚴重的稅收補貼依賴
泰嘉新材存在的稅收及補貼依賴程度較高問題頗引人注意。據披露,該公司2011年所享受的企業所得稅減免789.77萬元和政府補貼928.55萬元分別佔當期淨利潤實現金額的11.83%和11.82%,合計佔當期淨利潤比重達23.65%。
據記者瞭解,證監會負責人近期曾在保代培訓班上表示,判斷是否存在稅收優惠及補貼收益依賴的標準,不僅需要看所佔淨利潤絕對比例(通常不高於30%),還要關注所佔比例的變化趨勢和可持續性。
再來看泰嘉新材的情況,公司並未披露2011年度所獲得政府補貼具體內容,但是從報告期內收到的政府補貼金額分別爲337.44萬元、197.06萬元和928.55萬元來看,三年金額波動較大,且2011年所獲的金額大大高於前兩個年度之和,此筆大額補貼雖然扮靚了公司業績,但也令人懷疑此項“利潤來源”的可持續性。
而天瓏移動的稅收依賴更爲嚴重,遠遠超出“30%”這一紅線。回查其預披露申報材料,2009年至2011年分別收到19982.47萬元、44228.04萬元和39532.96萬元出口退稅金額,分別佔當期淨利潤的237.37%、227.53%和194.04%。與此同時,公司報告期內享受的企業所得稅過渡期稅收優惠分別爲898.93萬元、3059.50萬元和2516.72萬元,分別佔當期淨利潤的10.68%、15.74%和12.35%。
有失公允的關聯交易
泰嘉新材的原始股東包括中聯重科,持有其32%股權,同時也是泰嘉新材的重要關聯方。據申報材料中“關聯交易情況”部分披露,2009年到2011年,泰嘉新材向中聯重科銷售“雙金屬帶鋸條”的單價分別爲42.51元/米、42.07元/米和38.36元/米,這一交易價格嚴重有失公允,顯著高於同期泰嘉新材同類產品的平均售價。據披露,報告期,2009年至2011年公司“雙金屬帶鋸條”產品的平均銷售價格分別爲27.06元/米、27.61元/米和27.89元/米。較高的銷售價格,無疑將有助於提升泰嘉新材的利潤水平,據此泰嘉新材難逃通過關聯交易進行利潤操縱的嫌疑。
天瓏移動的關聯交易也是顯而易見的。據披露,河源特靈通是天瓏移動實際控制人之妹夫樑秉東控制的企業,構成公司的關聯方;同時,該關聯方是天瓏移動“委託加工手機”項目的主要供應商,2009年到2011年雙方的交易金額分別爲2082.05萬元、3099.91萬元和5167.46萬元,佔天瓏移動同期同類型業務的比重分別爲32.6%、22.62%和36.04%。即天瓏移動向關聯方河源特靈通的採購額在2011年顯著同比上升66.7%。此外,值得注意的是,天瓏移動對關聯方河源特靈通在交易價格方面也有失公允,其中2011年委託其加工手機的價格爲11.24元/臺,高於其他非關聯方10.98元/臺的平均價格。
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