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新低復新低,本週大盤重心不斷下移,2132點終於告破。對於經濟基本面和中報業績風險的擔憂導致市場疲弱不堪、人氣低迷。不過,7月宏觀經濟數據的逐步明朗將令市場獲得短期方向指引。目前來看,7月經濟數據很可能出現小幅改善。
最新公佈的7月匯豐PMI初值爲49.5%,較上月初值48.1%強勁回升1.4個百分點,創五個月新高。從分項指標的季調趨勢來看,產出、新訂單和新出口訂單均顯著改善,特別是產出指數大幅回升,成爲拉動PMI反彈的主要力量,表明中小企業的生產恢復,需求增加。
此前有不少分析人士認爲,隨着二季度貨幣政策和財政政策累積效應逐步顯現,三季度我國經濟或出現短週期改善。同時,根據庫存週期理論,在真正的庫存底部出現之前,經濟將先進入一個短期的價格底部;結合庫存週期的調整規律和本輪經濟調整的進度,這個時點很可能出現在七八月。而此次7月匯豐PMI初值恰恰呈現出需求增加、生產增加、採購增加、庫存減少等經濟復甦初期的特有跡象,這或許意味着三季度短週期底部開始逐步明朗化。
從主要機構對7月宏觀經濟數據的預測來看,“通脹觸底、增速改善”基本上成爲主流觀點。PMI方面,今年以來中採PMI指數始終跑贏匯豐PMI,結合49.5%的匯豐PMI初值,7月中採PMI指數有望突破50%榮枯分界線。通脹方面,繼6月“破3”之後,業內人士預計7月CPI同比漲幅將“破2”,達到1.7%左右水平。增速方面,隨着管理層對基建投資的扶持逐漸明朗,7月固定資產投資增速和工業增加值增速有望小幅回升;擴大內需的政策方向以及汽車等可選消費品月度銷量的同比回升,將令消費增速保持平穩增長;出口方面,由於歐債危機依然存在較大不確定性,其對7月出口增速可能繼續造成影響。此外,業內人士預計7月新增貸款規模在7000億元左右,M1和M2增速可能小幅回升,但仍在低位。
總體來看,雖然真正的經濟底尚未出現,但7月宏觀經濟數據很可能出現環比改善。實際上,本週五個交易日中,只有匯豐PMI公佈當日(週二)大盤收紅,這也反映出市場對於經濟走向的高度敏感。雖然股指不斷走低,但市場總是在波動中前行。對於周線六連陰、新低復新低、情緒逼近冰點、奧運魔咒壓頂的A股而言,如果7月經濟數據確實好轉,那麼小週期經濟企穩預期有望觸發階段性超跌反彈。
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