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距離中報發佈僅剩一月,中國太平洋保險(集團)股份有限公司(601601.SH;02601.HK)(下稱“中國太保”)遭遇機構大手減持。
此次出手者或依然是中國太保股東——私募股權投資公司凱雷投資集團(Carlyle Group)。據港媒報道,凱雷於20日沽售中國太保2.2億H股,售價介乎25.5元至26元,較20日收市價26.9元折讓3.3%至5.2%。
7月23日,中國太保H股股票成交數量和成交金額分別爲2.828億股和71.51億元,爲港股當日五大活躍股之首。當日,中國太保A股和H股雙雙遭遇下跌,分別收於22.81元/股和24.2港元/股,跌幅分別達到2.15%和10.037%。
凱雷香港方面在電話中對記者表示,對於這次減持消息不做評論。
巧選拋售時點
這已是凱雷第五次減持太保H股。
凱雷於2010年12月、2011年1月、2011年7月和2012年1月分別減持2.158億股(31.15港元/股)、4.152億股(33.45港元/股)、2.49億股(30.9港元/股)和1800萬股(22.5港元/股),加上此次減持,凱雷5次減持累計套現約343億港元。
不過,這一次的減持時點和減持價格都頗令人尋味。因爲,拋售時間距離太保發布中報淨利潤預減僅僅一週。7月12日,中國太保發布業績提示公告稱,公司2012年中期淨利潤預減55%左右。其次,此次減持之前,中國太保已經走出3月以來的一波小高峯,股價逼近半年來高點。
“這不禁讓人猜疑,如此急切減持是何緣故。”一位知名券商分析師認爲,私募基金凱雷作爲財務投資者,最終一定會退出太保,但是退出的時點卻可以好好選擇。在2012年以前的三次減持,凱雷出售的每股價格均高於30港幣。該分析師認爲,此舉至少說明凱雷不再願意等待。
這一看法並未受到其他分析師認同。京華山一國際(香港)有限公司分析師夏平認爲,太保股價大幅下跌不僅是受凱雷配售影響,還有其他多種因素作用。歐債危機疑慮升溫帶動大盤下跌、週末北京暴雨對保險股產生負面影響帶動整個保險板塊下跌均是不可忽視的外部因素。再加上此前保險股已經多日走強,23日的大跌也有股價回調盤整的因素。
市場人士對於凱雷最終將勝利大逃亡看法一致。對於凱雷的財務投資特性,太保也早有心理準備。一位太保權威人士曾對記者表示,禁售期滿後,凱雷作爲財務投資者,繼續留下的可能性不大。
此次減持後,凱雷持有的太保股份由最初13.23億股降至約2.05億股,佔已發行股本比例由最初的15.38%降至2.38%。
未有資料顯示此次接盤者有大型戰略投資者參與。經濟通終端顯示,排隊在24.15元買入太保的股份包括電訊數碼證券、瑞信、東亞證券、匯豐證券和巴克萊亞洲等,排隊以24.2元賣出的經紀行包括瑞銀、富昌證券、野村香港等。
利潤預減正反面
太保提示性公告顯示,2012年中期淨利潤較上年同期減少55%左右,太保解釋,主要原因是公司2012年上半年投資收益同比大幅下降以及業務增速放緩。
受到行業性結構調整、理財產品等多重因素影響,今年壽險業經歷了成長的煩惱。太保壽險2012年前四個月受衝擊明顯。
根據《保險合同相關會計處理規定》要求,太保前4個月累計原壽險保費收入379億元,同比下滑2.82%,4月單月實現保費58億元,單月同比減少13.4%,
6月,太保開始從2011年以來的結構調整中獲益。前6個月太保壽險累計保費收入552億,同比增長1.1%;6月當月壽險保費收入96億,同比增長17%。招商證券報告分析,預計太保上半年個險新單增速居於首位,預計爲14%。
但值得注意的是,太保壽險另一重要渠道銀保業務仍未明顯改善。據申銀萬國報告,太保壽險6月單月銀保新單和期繳新單降幅均在30%以上。
中金報告分析認爲公司盈利能力得到提升。報告指出,公司上半年淨利潤下滑主要是由於計提資產減值損失,將前期直接計入資產負債表的資產浮虧在損益表上進行確認,並不影響公司價值的變化。資本變動前淨資產的變化纔是反映公司盈利能力的真實指標。
不過,保險資金投資業務前景仍然嚴峻。7月23日,上證指數收於2141點,跌1.26%。震盪下跌的資本市場讓處於理財產品夾縫中、苦於提升投資收益的保險公司面臨投資資產縮水的壓力。
爲了拓寬保險資金投資渠道,保監會近日針對如何打通保險資金“奇經八脈”連發13條新政,並對外徵求意見。《保險資金投資債券暫行辦法》、《保險資金委託投資管理暫行辦法》在最近的一週內已經相繼出爐。
高華證券報告認爲,上述13條擬議投資新政將顯著提升險企的投資收益並有助於改善資產負債的久期匹配。更重要的是,新政允許險企將業務範圍拓展至資產管理領域,從而豐富了其業務模式。( 21世紀經濟報道)
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