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新華網北京7月6日電(記者秦華江倪元錦劉剛)6日,中國央行的非對稱降息推動滬深股市放量反彈,上證綜指和深圳成指分別較前一交易日漲1.01%和2.95%。
多家機構的分析指出,此次降息帶來的資金成本下降以及流動性放鬆,短期或將利好大盤以及相關週期性板塊。不過對於此次反彈的可持續性,許多市場人士表示並不樂觀。
北京的金融與證券分析人士認爲,金融危機以來,中國A股低位運行已久,一方面除了受經濟增幅的放緩對股市的影響,另一方面凸顯了政策對股市的影響在減弱。爲了實現股市的重振,扶持長期投資者,實現資本市場和實體經濟的互相支撐顯得更加重要。
分析人士指出,從整個經濟運行的大背景來看,今年中國經濟增幅放緩,經濟發展轉型升級的體制性結構性障礙依然存在,經濟走向依然不甚明朗,轉變經濟發展方式還需要一個過程,這些都爲股市的振興蒙上了陰影。
同時,與公司業績息息相關的股票市場,正在直接或間接地和歐美經濟態勢緊密相連。歐美經濟疲軟下,中國多數與出口相關的行業和企業,已對中國股票市場構成下行壓力。
“經濟走勢存在較大不確定性,投資者的理解能力以及判斷能力由此受到了很大影響。”中國人民大學財金學院副院長趙錫軍說,“但是,股市目前已經進入了一個相對穩定期,政策的影響在減弱,從長遠來看,股市不可能發生鉅變,這對於投資者來說是一件好事。”
長期以來,政策對股市波動常常產生巨大影響,有時甚至產生扭轉作用。然而,政策制定者利益和目標和投資者不一定完全一致,當下股市趨於理性,對市場和投資者來說都是好事。
“通過政策使得某些目標提前實現,不僅容易增加不確定性,且可能產生一些後續的不良反應,過去的政策式運行思維的減弱,有利於避免股市的大起大落。”中國社科院金融所研究員張躍文說。
受訪的分析人士認爲,雖然股市運行趨穩,但是其低位運行、長期不振反映了資本市場與實體經濟的良性互動不足。
多數中國投資者更熱衷於做中短期投資而非長期投資。爲了更好地擠掉股市中的投機成分,支持投資者做長期投資,中國證監會副主席劉新華此前表示將大力發展機構投資者,力促多種機構協調發展。
他指出,目前中國資本市場投資行爲散戶化、短期化比較明顯,交易換手率提高,短期震盪經常出現,這與市場中機構投資者規模偏小、投資結構不平衡有直接關係。
相對於個人投資者,機構投資者的價值投資、長期投資的理念決定他們在市場當中具有相對穩定性,並能夠對市場主體產生影響,包括對上市公司決策制衡、股權過度集中引發的問題及上市公司質量提高有積極作用。
張躍文說,在中國,機構投資者都不願意做中長期投資,其根本原因在於中短線能較快獲利。從目前來看,由於中國資本市場波動較大,做短期確實能讓大家持有更多的收益。
“由此可見,投資者能不能分享到實體經濟的發展帶來的包括分紅在內的好處依然是一個問題。”趙錫軍說。
因此,增強對市場長期穩定的預期目標,鼓勵投資者做長期投資,從企業自身的利潤增長中獲得長期投資回報顯得非常重要。
“從當下來說,除了要加強機構投資者的素質,另一方面,形成一個有效的公司控制權市場,增強外部投資者和股東對現有公司管理層的影響,使得投資者有能力對一些大股東的投資績效實施管理。”
而在人民大學金融與證券研究所所長吳曉求看來,中國的資本市場“土地沒有問題”,A股的基本面不錯。
“但土地肥沃有時候不能種糧,還要看天氣和環境”。吳曉求說。一方面,很多改革措施和政策雖然已經出臺,但從目前來看實際操作和成效仍不明顯。
另一個核心問題是,要想辦法讓居民儲蓄存款有序進入這個市場,這是一個市場成長的動力。“沒有居民存款有序進入,這個市場沒有發展”。
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