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主要觀點
1.碳一化學技術研發。公司的優勢在變壓吸附技術領域,在此領域,公司在國內是絕對的龍頭企業,市場份額佔50%以上,變壓吸附技術主要的競爭對手有華西所。
2.催化劑的生產銷售。公司的轉化催化劑在國內處於領先地位,催化劑市場佔有率達85%,應對競爭對手的實力增強,公司一方面採取更加靈活的營銷方式,進一步提高技術服務的質量,確保轉化催化劑的國內市場佔有率;另一方面加大國際市場推廣力度。近幾年,轉化催化劑產品生產銷售量每年均創歷史新高。
3.總承包是未來的看點。公司的前身是西南化工研究設計院,側重技術研發。近幾年在設計領域和總承包領域都有所突破。2011年,公司先後簽署了三個總包項目:1、青海鹽湖鎂業有限公司的焦爐煤氣PSA制氫裝置項目2、唐山佳華煤化工有限公司20萬噸/年焦爐煤氣制甲醇項目3、綿陽渦輪院異地重建項目,累計金額超過4.5億元人民幣,填補了公司EPC項目的空白。如能順利轉型爲一家總承包爲主的公司,公司的規模和營收水平將上一個臺階。
4.海外拓展是未來的希望所在。公司的優勢技術在國內有很好的知名度,國外此技術也有其市場需求。如能拓展海外市場,公司提升知名度和增加營收。目前我國主要工程公司正在積極拓展海外市場。
5.盈利預測與投資評級:公司2012年、2013年、2014年EPS分別爲0.29元、0.40元、0.59元;對應PE分別爲33倍、24倍、16倍。暫不評級。
風險提示1.行業不景氣、新上項目減少2.公司的研發推廣不理想。
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