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盈利預測、投資建議公司目前逐步提高店鋪運營效率;在放緩直營店建設的同時,加快加盟渠道的建設節奏。綜合考慮目前行業的發展背景、公司的戰略調整、庫存和費用壓力,預計公司2012-2014年實現歸屬於母公司淨利潤分別爲1.11億、1.27億、1.43億元,分別同比增11.33%、15.09%、12.57%,對應EPS分別爲0.305元、0.351元、0.395元,給予公司7.625元的目標價。
風險:消費持續疲軟的風險;存貨無法順利消化的風險;自產比例過低影響補單率的風險;新品牌培育失敗的風險。
機構來源:國金證券
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