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雅本化學(300261)擬與江蘇建農合資成立子公司
公司6月1日發佈公告,擬與江蘇建農農藥化工有限公司共同投資在江蘇鹽城成立合資子公司“江蘇建農植物保護有限公司”。公司出資1億元,江蘇建農以商標權、專利權、專有技術和經公司確認的部分設備評估作價投入3333萬元,公司與江蘇建農持股比例分別爲75%和25%。依照協議約定,江蘇建農將其所有與農藥生產相關的證照資質、商號、域名、所有業務和大部分員工轉至合資公司。預計2012年12月之前完成第一條生產線的安裝,2013年4月完成搬遷、更名和相關證照變更。
合資成立子公司有利於雅本化學加快農藥定製業務進程
江蘇建農是國家農藥定點生產企業,主營產品爲三唑類殺菌劑、煙酰胺類殺蟲劑、選擇性除草劑、精細化工中間體等四大系列,登記的原藥和製劑品種合計30多個。公司預計合資子公司2013年營業收入1.5億元,淨利潤1380萬元,以此估計,本次投資的PE約爲9.66倍。合資成立子公司,有利於雅本化學利用江蘇建農的定點資質、生產設備和登記經驗,加快農藥原藥及中間體定製業務進程。依託南通和鹽城的兩個基地,未來公司醫藥和農藥中間體及原料藥定製業務將形成齊頭並進之勢。
上調盈利預測,維持“買入”評級
我們預計雅本化學2012-2014年EPS分別爲0.45、0.68、1.08元,年複合增速52.33%,對應的動態PE分別爲30、20、13倍。隨着後續新產品投放,公司業績有望再次超預期,我們維持公司“買入”評級。
機構來源:浙商證券
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