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里昂指出,維達<03331.HK>四個短期風險,包括行內競爭激烈、人民幣升值放慢,令原材料通脹成本上漲、須融資擴產,以及與第二大股東SCZ之關係。
不過,維達已達霰一定規模,盈利增長及市場份額策略平衡,料2012年投資資本收益率可超過加權平均資本成本,長期可受惠市場整合。基於2013年市盈率18倍,較恆安<01044.HK>折讓30%,目標價看15.7元,意味仍有27%上升空間,股息1.6%,恢復“買入”評級。