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在凌鋼公司資產負債率達68.74%的情況下,港中旅輸入5億美元有望緩解凌鋼資金緊張的狀況。
專家認爲,在嚴酷競爭中,必然有一批鋼鐵企業死掉,而另一批則會涅槃重生。
停牌逾一週後,5月4日,上市公司凌鋼股份(600231)發佈復牌公告。原來公司實際控制人朝陽市國資委決定重組公司控股股東凌鋼集團;重組方港中旅將斥資5億美元控股凌鋼集團,並對其進行增資。
港中旅擬重組凌鋼
3日,凌鋼集團收到朝陽市國資委與中國港中旅集團公司簽訂的《關於重組凌源鋼鐵集團有限責任公司和朝陽龍山資產管理有限公司的框架協議》。協議約定:“港中旅以現金方式出資5億美元等值人民幣,其中不少於10%用於對標的企業(指凌鋼集團和其控制的朝陽龍山資產管理有限公司)增資,其餘用於受讓朝陽市國資委持有的標的企業股權。”
港中旅出資5億美元,相當於30億元人民幣,目標直指控股凌鋼集團。在凌鋼公司資產負債率達68.74%的情況下,港中旅的入主有望緩解公司現金緊張的狀況。並且,朝陽市國資委保證,港中旅受讓股權及增資後,持股比例不低於51%,受讓股權和增資的主體可以爲港中旅或港中旅指定的子公司。
以4月末股價計算,凌鋼股份總資產爲40億元人民幣。港中旅出資5億美元,可謂“大手筆”。當然,市場也投桃報李,港中旅實際控股凌鋼股份消息發佈後,5月4日,凌鋼股份直接以5.51元/股開盤封漲停,反映了投資者、中小散戶對這次交易的肯定,對實際大股東轉換的認可。
凌鋼歸入央企旗下
港中旅作爲118家中央企業之一,是國資委直接管理的國有重要骨幹企業。凌鋼由一家地市級國有企業一躍變身爲央企子公司,今後將背靠央企“大樹”,獲得更多經營方面的資源,還將得到國資委的直接監督指導。
雖然港中旅的主業是旅遊,其次爲實業投資、房地產、物流貿易,但其實際控股的唐山國豐鋼鐵公司年產能達到900萬噸,已成爲中國最大的熱軋帶鋼生產商和河北省第二大鋼鐵公司,規模排名全國前20位,利潤排名前10位。在這次出資協議中,規定受讓股權和增資的主體既可以是港中旅,也可以是港中旅的子公司,這就爲港中旅的下屬公司國豐鋼鐵參股凌鋼埋下了伏筆。
當然,也存在着同業競爭的可能性。雖然凌鋼集團與國豐鋼鐵位於不同區域,分別在東北地區、華北地區,但兩者距離僅300公里,比同位於東北的鞍鋼尚近100公里。且兩家鋼鐵企業都以建材見長,獨立經營勢必存在一定的衝突,若能實現國豐鋼鐵參股經營,以後兩家鋼鐵企業運營起來能夠實現整體協同,將規避這一問題。
困境中謀求重生
這次順利重組,得益於鋼鐵行業的困頓環境。眼下,中國鋼鐵行業處在十年來最差的時候,同時也面臨着調整的最佳時機。
不容忽視的是,鋼鐵行業經營狀態整體江河日下。2011年,全國重點大中型鋼鐵企業的銷售利潤率只有2.4%。進入今年第一季度,更是全行業虧損。第一季度,全國重點大中型鋼鐵企業虧損10.34億元,鋼鐵主業平均銷售利潤率爲-0.12%。在2011年十大鉅虧上市公司中,鋼企佔到四席。凌鋼股份也難以獨善其身,今年第一季度虧損1.86億元,已將去年全年賺進的1.56億元賠光。
中鋼協副會長王曉齊直言,鋼鐵行業需要優勝劣汰,“在嚴酷競爭中,必然有一批企業死掉,然後像鳳凰涅槃一樣,重新煥發其應有的光輝”。
而鋼企整合已是大勢所趨。近幾年,濟南鋼鐵、萊鋼股份合併爲山東鋼鐵(600022) ,唐鋼股份吸收合併承德釩鈦、邯鄲鋼鐵後,更名爲河北鋼鐵(000709) 。最近的例子是,18日,首鋼巨資收購遷鋼,寶鋼控股韶鋼在年初落定。鋼企整合潮此起彼伏,凸顯重組、轉型之路的必要性和迫切性。
(作者系中商流通生產力促進中心鋼鐵分析師)
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